那么，何为证券结算备付金？根据2022年5月实施的《结算备付金管理办法》，结算备付金是指结算参与人根据本办法的规定，存放在其资金交收账户中用于证券交易及非交易结算的资金。结算备付金由最低结算备付金限额和超过最低结算备付金限额部分的资金组成。
中国结算每月根据最低结算备付金比例计算规则为各结算参与人确定最低结算备付金比例，并按照各结算参与人上月证券日均买入金额和对应的最低结算备付金比例，确定其最低结算备付金限额。
计算公式为：最低结算备付金限额＝上月证券买入金额／上月交易日历天数×最低结算备付金比例。
而前述所谓差异化最低结算备付金比例，与证券公司本身资质、分类评价结果等因素无关，参数是按照结算时间节点确定。
记者留意到，股票类业务最低结算备付金缴纳比例的调整主要是货银对付（DVP）改革的配套措施，这已经是三年来，中国结算第三次下调股票类结算备付金比例。
2019年12月20日，中国结算发布公告称，经履行向证监会报告程序，正式发布《结算备付金管理办法》（2019年修订版），并自发布之日起实施。其中，将股票类业务最低结算备付金收取比例由20%降至18%。
2022年1月4日，证监会正式启动货银对付（DVP）改革。同年4月，中国结算宣布将股票类业务最低结算备付金缴纳比例自18%调降至16%。到了5月，中国结算发布《结算备付金管理办法（2022年5月修订版）》，并于2022年6月20日正式实施。
有助于经纪业务，长期将打开行业发展空间
聚焦券商将如何具体受益，成为"定向降准"的广泛关注所在。目前来看，经纪业务实力强劲的券商或是最大受益者。近期，不少券商正陆续披露中报的快报、预报等，尽管受市场波动、股基成交额处于低位等多重因素影响，但券商2023年经纪业务收入有所回暖。如今积极信号释放下，券商有望提振信心。
按照2022年的营业收入贡献结构，约有八成券商该业务营业收入比重在两成以上，光大证券、招商证券、东方证券、方正证券等券商业务占比更是超五成。此外，中原证券、海通证券、招商证券等券商经纪业务贡献度也有所提升。
截至目前，经纪业务排名靠前的券商分别是中信证券、国泰君安和华泰证券，其次是招商证券、海通证券、中信建投、银河证券、中金公司、广发证券、中泰证券、方正证券等。而经纪业务收入并不占优的券商有红塔证券、华林证券、国联证券、中原证券、东兴证券等。
中信证券研究称，下调结算备付金比例有利于充分发挥券商配置能力，合理调配公司资金，缓解流动性压力，从而提升股东回报。长远来看，结算备付金比例有望随着券商经营能力的提升而持续调整，长期将打开证券行业发展空间。
