又抛出1250亿美债！美联储转向，财政部更疯狂，长期美债不香了

美东时间周二，美国财政部将发行3年期、10年期和30年期美国国债，总额高达1250亿美元，以测试全球股市和债市的涨势。此次国债发售将考查市场对无风险资产国债的需求。

美联储主席鲍威尔上周发表温和言论和就业数据疲软，刺激全球债券价格上涨，股票资产亦随之上升。本周，财政部将分批发行国债，包括580亿美元三年期国债和总计670亿美元的10年期及30年期国债。

过去一周，降息预期下，2年期和10年期美债收益率下降逾20个基点，推动风险资产价值反弹。投资者将关注国债收益率是否维持低位，这将是市场对美联储政策预期的反映。

今年来，美国通胀数据、就业和消费数据强劲，美债市场预期利率将保持高位。10年期美债收益率一度飙升至4.74%，创去年10月以来最高。

若1250亿美元美债未能全额发售，美债供应量将超过需求，可能导致10年期美债收益率飙升，从而影响股票和加密货币等风险资产价格。

理论上，10年期美债收益率是股票市场DCF估值模型中的无风险利率指标。在美股财报季可能预期下行的情况下，美债收益率高企可能使高估值风险资产承压。

ING Bank NV利率策略师Benjamin Schroeder认为，1250亿美元美债发售规模是当前收益率水平的检验。道明证券预测10年期美债收益率可能达5%，甚至更高。

鲍威尔暗示，一旦通胀回稳，将考虑降息。上周五公布的数据显示，美国非农就业人数和薪资增长疲软，为经济和通胀降温提供证据。

尽管如此，投资者仍谨慎预期美联储将采取宽松政策。与美联储会议日期挂钩的掉期交易显示，11月降息25个基点的可能性已充分定价。

全球债市亦受美债涨势影响，德国、英国和澳大利亚10年期国债收益率均有所下降。全球股市亦大幅反弹，恒生指数连涨十日，美股标普500指数自4月22日以来涨近5%。

全球股债市场涨势能否持续，将取决于美债发售数据和即将公布的经济数据，尤其是美国4月通胀报告。美国经济部分领域增长放缓，但核心服务通胀仍居高不下，可能限制美联储政策行动。

美国国债收益率仍处于高位，有助于吸引寻求高收益的买家。道富银行数据显示，4月固定收益资产配置比例上升0.4个百分点，至27.9%，为2023年3月以来最大增幅。

道富环球市场宏观策略主管迈克尔·梅特卡夫表示，如果美国利率持续高位稳定，投资者可能重新评估在国债等固定收益资产的减持比例，他们可能已在4月开始这样做。