大意是：(一)私贩盐货，行劫于江湖；(二)诈降元朝，坑杀、囚禁元朝官员；(三)掩袭浙西，僭称吴王；(四)寇掠西吴边境，兵败后再次诈降元朝；(五)阳受元朝之名，挟制元朝达丞相、谋害杨左丞(完者)；(六)占据江浙钱粮，十年不向元朝纳贡；(七)知元朝纲纪已堕，公然害其丞相达识帖木儿、南台大夫普化帖木儿；(八)诱我叛将，掠我边民。这些内容，有一大半是替元朝统治者说话。从中透露出一个重要信息，朱元璋已站到了封建统治者的立场上他当时还有一篇宣谕徐州吏民的文告，原文如下：“近自胡元失政，兵起汝、颍，天下之人以为豪杰奋兴，太平可致。而彼惟以妖言惑众，不能上顺天意，下悦民心，是用自底灭亡。及元兵云集，其老将旧臣，虽有握兵之权，皆无戡乱之略，师行之地，甚于群盗。致使中原版荡，城郭丘墟，十有余年，祸乱极矣。”
这篇文告，两面都骂，一骂元朝，二骂农民起义军。意思很明白，元朝已经不行了，应该改朝换代了。但红巾军救不了天下，他们“惟以妖言惑众，不能上顺天意，下悦民心”。这篇文告进一步表明，朱元璋已公开宣告与农民起义军划清界限。他就此完成了一次政治“蜕变”，由农民起义军将领，“蜕变”成了封建地主阶级代言人。朱元璋是投靠红巾军郭子兴部起家的，很长一段时间内，他都以红巾军大宋政权的维护者面目出现。他当时不这样做，就得不到红巾军的同情和支持；如果他过早暴露地主阶级立场，说不定很快就被群情激奋的起义军“吃”掉。朱元璋的地主阶级立场是从哪里来的？有两个来源。
