正邦科技拟定增募资80亿 生猪养殖扩张凶猛债偿存隐忧

2020-06-30 09:31     财联社

财联社(南京,记者贾晓宁)讯,6月29日晚间,正邦科技(002157.SZ)再次披露产能扩张计划,公司拟定增募资不超过80亿元,其中32.19亿元用于发展生猪养殖业务,剩余部分用于补充流动资金。根据预案,本次发行对象为正邦集团、江西永联、邦鼎投资、邦友投资以及宏桂投资。

近年来正邦科技养殖业务规模扩张迅速,公司2017年度、2018年度和2019年度的养殖业务营业收入分别为55.13亿元、76.26亿元和113.82亿元。2019年公司生猪出栏量578.40万头,出栏规模在A股生猪养殖类企业中排名第三。

2020年,正邦科技全年出栏目标是900到1100万头,其中上半年出栏30%左右,下半年出栏70%左右。目前数据显示,正邦科技前5个月出栏量为203.12万头,完成最低目标22.6%,以前述进展计算,上半年完成出栏目标难度不大。

对于此次募资计划,公司表示是公司进一步提升生猪产能、提高经济效益的重要举措,也是公司全面提升综合竞争力和市场占有率,实现可持续发展的重要举措。

值得注意的是,在产业集中度不断提升的行业背景下,正邦科技近年来扩张凶猛。今年5月,正邦科技拟发行不超过16亿元的可转债申请获得证监会审核通过,正邦科技董事长程凡贵在路演中表示,2019年公司已在赣州、上饶、孝感布局生猪屠宰业务,但体量尚小,2020年,公司将继续有序发展生猪屠宰业务。

有业内分析人士向财联社记者表示,生猪养殖行业是典型的周期性行业,2019年受养殖成本及非洲猪瘟的影响,中小生猪养殖场和散户数量逐渐减少,龙头企业市场份额有所提升。

值得注意的是,在行业高景气周期过后,一旦猪价开始下滑,公司的业绩堪忧。据市场行情预测,生猪供给在6-8月份将会处于低谷期,猪价将保持上涨态势,8月份大概率成为转折点,将会印证产能的恢复情况以及三元母猪的生产效率。由于生猪出栏体重的增加,预计猪价将会转入下滑。

此外,生猪养殖规模的扩张,正邦科技有息负债也呈现高速增长。公司从2015年开始短期借款急剧增加,截至今年4月30日,正邦科技借款余额为150.16亿元,较2019年末增加42.24亿元,占2019年末净资产比例为42.35%。其中银行借款28.96亿元,融资租赁、超短融等其他借款13.29亿元。

对于相关疑问,财联社记者联系上市公司董秘办,对方表示相关情况以公告为准。有分析人士表示,一旦持续盈利能力出现波动,依赖举债扩张的模式将产生危险。尽管公司表示将通过非公开发行股票募集资金,资产负债率可以有效降低,不过在“借新还旧”模式下,相关风险仍然难以忽视。

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