全球最大养老金GPIF调高海外债券配置 或扰动日元汇率

2020-04-01 11:02     财联社

财联社(上海,编辑 林琦)讯,全球最大的养老基金日本政府养老投资基金(GPIF)宣布,自4月1日起,将调整其投资组合目标,明显调降国内债券配置比例,同时提高海外债券的配置。由于其体量庞大,业内人士担忧这番调整会对日元汇率造成扰动。

去年底,GPIF的资产规模高达169兆日元(折1.57万亿美元)。GPIF最新声明称,由于日本国内的债券收益率偏低,其决定调整投资组合政策,将国内债券占比下降10个百分点至25%,海外债券占比相应提高10个百分点至25%。

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这与日本投资界此前的预期大致相当。野村证券稍早预计,GPIF投资组合中的外国债券权重可能会升至22%至25%之间。

GPIF最新更新的2019财年(至2020年3月末)第三季报告显示,截止去年12月末,国内债券占比24.87%,海外债券占比19.21%(其中未作对冲的海外债券占比18.1%)。相对于去年9月末其海外债券占比18.43%,其实GPIF已在悄然调高海外债券的比例了。

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"鲸鱼"一举一动将扰动外汇市场

假设今年3月末GPIF的国内和海外债券持仓与去年12月末一致,如果其对海外债券占比调整一个百分点,将牵涉到约1.7万亿日圆(157亿)美元的资产调整,同时牵涉到相应规模的汇市交易。

GPIF在日本金融市场有"鲸鱼"的称号,因其体量庞大,每次其调整投资组合的配置,会牵涉到大量交易,对市场影响很大。

此次调高海外债券比例,这就意味着需要抛售日圆,买入美元等世界主要货币,对日圆汇率是一个抑制因素。

GPIF投资组合政策上次调整发生在2014年10月,当时其国内外股票的配置目标均从12%提高到了25%,因当时日本国内已是负利率,而国内债券从60%降至35%。2014年的这次调整,将日经指数推高了约2000点。

不过,由于目前全球的低利率环境,投资界原本期望这头投资界大鲸能够适当加大对股市的投资,尤其是日本国内股市,从而可以让因疫情受重创的股市能够获得喘息机会。象挪威的全球政府投资养老基金,已将股票的投资配比提高至70%。

但日本厚生劳动省一位官员此前表示,对GPIF来说,"将大部分资产投入风险资产是不现实的"。国内和国际股票的合计权重已经达到了50%。鉴于日本股票仅占全球股市市值的十分之一左右,将25%的资金配置给日本股票被认为是特别高的。

GPIF持有的日本国债比例已从2014财年末的41%降至2019年3月底的26%。

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