【专访】星石投资方磊:把握“产业升级+行业集中”趋势,重点关注5G等六大行业

2020-03-31 21:02     财联社

财联社(北京,记者 黎旅嘉)讯,3月31日,星石投资合伙人、首席研究官方磊接受财联社记者专访时表示,全球疫情不改产业升级与行业集中大趋势,科技、周期、消费板块都有较好的投资机会。星石重点关注大众消费与服务、5G产业链、有色、高端装备、新能源产业链、医药生物等六大行业的投资机会。

"产业升级+行业集中"趋势未变

方磊认为,"全球疫情不改产业升级和行业集中两大趋势"。而站在长期的维度来看,新冠疫情虽然扰动了短期的经济复苏节奏,但全球疫情对于整个市场、产业、经济的大趋势是不会变的,全球疫情不改变产业升级和行业集中的大趋势。

"从行业角度来看,长期产业升级的趋势不变,还是应该沿着整个产业升级方向去。同样的,比如一个老的行业和一个新的行业,新的行业在持续上升,老的行业是持平或者往下走,但同时受到冲击的时候,新的行业可能是向上的增速变慢,但是那些往下走的老的行业可能会向下走得更多,相较而言,好的行业在面临冲击的时候,应该还是有比较明显的优势,还是应该往产业升级趋势方向走。"方磊表示。

具体而言,方磊认为,站在长期的维度来看,新冠疫情虽然扰动了短期的经济复苏节奏,但不会改变两个大趋势:一是在"工程师红利释放+政策全面升级+研发投入高增"的共同呵护之下,产业持续升级;二是存量经济之下消费、周期各行各业持续集中,马太效应强化。沿着这条路径,能够持续挖掘出具备成长性的优质公司。

而站在中期的维度来看,他认为,国内疫情已经得到有效管控,生产生活不断恢复,随着逆周期调控发力,内需将率先企稳修复。外需受全球疫情影响对经济有一定拖累,但为抵御疫情冲击,全球流动性大幅宽松,也将给资本市场带来支撑。宽松的流动性叠加政策刺激、消费回补、以及持续的产业升级,科技、周期、消费板块都有较好的投资机会。

看好6大行业投资机会

对于投资而言,方磊认为,更重要的是在变化中把握不变的规律。而在当下,两个重要的长期趋势正在持续显现。

一是中国经济结构转型、产业升级。在国内工程师红利持续释放、政策全面支持创新、企业研发投入高速增长的共同呵护下,中国在科技领域不断取得突破。这些趋势是不会因新冠疫情而中断的,相反,疫情催化下这个过程有望进一步提速。比如用工缺口将倒逼企业提升生产流程的自动化、智能化,疫情期间各类在线应用渗透率也快速提升,诸多投资机会也将从中诞生。

二是行业集中度持续提升。存量经济时代下,抢夺市场份额成为大部分周期、消费类企业唯一的出路,未来强者恒强的逻辑将持续演绎,行业的集中度会持续提升。以快递行业为例,头部企业凭借强大的成本管控能力和优质的服务不断抢夺市场份额,目前行业CR8市占率已经达到80%以上。而面对新冠疫情,头部企业具备更强的"抗逆性",疫情后更会加速提升市场份额。

因为从行业选择上看,针对后市,星石投资重点关注6大行业的投资机会:大众消费与服务、5G产业链、有色、高端装备、新能源产业链、医药生物。

而就个人而言,方磊更倾向于科技类的投资机会。方磊表示,对于消费行业来说,由于市场预期二季度会有回补,所以一季度的实际下跌幅度要小于基本面的下跌幅度。而从基本面角度来讲,5G、计算机等科技类股票受影响其实是比较小的。前期科技的主要问题是估值较高,经过此次调整后,科技股的吸引力非常大。

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