绿景控股去年亏损逾900万 溢价2.8倍收购教育资产能否助力业绩反弹?

2020-03-30 16:00     财联社

财联社(广东,记者 徐学成)讯,绿景控股(000502.SZ)最新披露的2019年业绩显示,公司去年仅实现营业收入1631.87万元、净利润-903.11万元,几乎已是近年来的最低值。

2019年开始,在房地产行业"无欲无求"的绿景控股就已经在筹划通过收购K12教育资产来推进业务转型,但在近年课外教育行业持续遇冷的背景下,这笔溢价高达2.8倍的收购能否助力公司业绩反弹--目前看来,还有待观察。

如果拿近年来的业绩进行纵向对比,绿景控股确实已经到了"触底"的时候。2016-2018年的3个报告期,公司营业收入分别为2.99亿元、2206.13万元和1741.43万元,净利润分别达到了3211.34万元、-8326.08万元和7744.15万元。到了2019年,绿景控股营收仅为1631.87万元,是2003年以来的最低值;同期亏损903.11万元,虽不是最低,但也是公司1992年上市以来罕见的亏损。

这一切都与绿景控股在房地产业务上的"无欲无求"有关。2019年,物业管理成为公司主要的收入来源。数据显示,报告期内,公司房地产项目中仅剩广州金碧御水山庄和佛山誉晖花园在销售。但前者共计62.56万平发米的可售面积已经累计出售了62.17万平方米,后者也基本消化完毕。

区区一千多万的营收,对于一家以房地产为主业的上市公司来说,确实有些"拿不出手"。更何况,这种无地可开发、无房可销售的局面,似乎意味着绿景控股正在慢慢脱离这个看起来利润颇为丰厚的行业。

事实确实是这样。继2018年陆续剥离资产后,绿景控股从2019年开始就在筹划业务转型。据前期发布的交易预案,绿景控股计划以发行股份及支付现金的方式,收购江苏佳一教育科技股份有限公司(下简称佳一教育)100%股权。

若这笔交易完成,绿景控股的主营业务将新增K-12课外教育培训服务。鉴于佳一教育2019年营业收入达到了3.43亿元--为绿景控股2019年营收的20余倍,绿景控股将借此转型为一家以课外教育培训为主业的公司。

但这一转型方案能否成为绿景控股最明智的选择,目前看来,还是未知数。财联社记者了解到,2019年,课外教育培训机构遭遇了"倒闭潮"。据投资界不完全统计,在过去的一年,陷入经营危机(包括倒闭、破产、关店跑路等)的机构就超过20家。一位从业人士指出,近年来课外教育机构井喷,竞争激烈,获客成本不断升高,投资回报正在持续下降。正因如此,2019年,亦有多家上市公司因前期并购课外教育类资产而遭遇业绩下滑。

对于如何评估收购佳一教育对上市公司业绩的长期影响,记者曾拨打绿景控股电话,但截至发稿前未获接听。

值得注意的是,根据目前披露的信息,佳一教育2019年末未经审计的资产净额为31715.17万元,初步商定的佳一教育100%股份的交易价格为12亿元,这意味着这笔交易的溢价接近2.8倍,绿景控股亦将因此积累巨额的商誉。一旦标的资产业绩出现下滑,对经营本就岌岌可危的绿景控股来说,恐怕将是不可承受之重。

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