疫“霾”致海外股市大跌,A股后市怎么走?

2020-03-01 18:16     财联社

受海外疫情扩散加剧的影响,出于对经济下行的担忧,上周全球进入risk off模式,投资者们纷纷抛售风险资产,涌入避险资产。美国道琼斯指数重挫12.36%,创金融危机后最大周跌幅 ;十年期美债收益率创历史新低;欧洲各大股指跌超10%;上证指数下跌5.24%;NYMEX原油跌至45美元区间。

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不过,在恐慌的背后,市场上也开始传来"暖风"。周五美股尾盘跌幅急速收窄,纳指最后甚至翻红收涨0.01%,三大股指均出现近期罕见的巨震。而这与美联储主席鲍威尔的发声息息相关。

当地时间28日,美联储会主席鲍威尔表示,美联储正在监视冠状病毒对美国经济构成的风险,并承诺在必要时采取行动。此外,有消息称特朗普政府官员正考虑减税等其他紧急方案。

分析人士指出,鲍威尔的发声较为有效地对冲了美股的抛售压力,未来市场的演绎仍将取决于疫情和政策之间的博弈。对于A股来说,综合买方和卖方的观点可以看出,调整需求或已释放得比较充分,"黄金坑2.0"或在出现,在国内疫情扩散已被有效抑制,复产复工有序推进和政策积极对冲的情况下,投资者或可择机布局。

中泰证券:不差钱,不悲观

中泰证券梁中华团队认为,当前海外疫情仍在扩散阶段,再加上美国部分经济数据走弱,大选再生变数,全球经济增长的预期发生巨大转变,是本轮全球风险资产大跌、避险资产大涨的重要推手。在疫情持续发酵、而积极政策尚未出台之前,恐怕海外市场依然会比较震荡。

不过,政策已经被资产价格"绑架",更加积极的货币和财政政策注定会快速推出,当前市场预期美联储3月大概率降息50BP,且年内大概率降息100BP以上。就国内市场而言,我们认为没有必要太悲观。不仅仅是因为国内疫情得到控制,还因为本身驱动市场行情的核心因素并不是基本面,而是流动性宽松、政策积极。

为了努力完成今年的增长目标,货币政策宽松加速,财政会更加积极,房地产政策渐进放松。往前看,10年期国债利率有望突破2.6%的低点,流动性宽松、政策积极也会推动权益市场的结构机会,尤其是成长方向的新经济资产,仍将是"资产荒"背景下的长期配置方向。此外,随着地产调控政策的陆续放松,结构性的龙头地产机会也会更加突显。

百亿私募星石投资:回调的需求已经释放地比较充分 短期震荡盘整为更多资金入市提供了机会

星石投资表示,根据25个省市官方数据显示,目前规模以上工业企业复工率中值已经达到67.6%,其中浙江、江苏等省份规模以上工业企业复工率甚至已经超过90%;根据2月27日工信部的数据,我国中小企业复工率已经超过30%。可以说,经过前面1个多月的努力,中国经济最为困难的时间已经过去。

经过这几天的调整,回调的需求已经释放地比较充分。国内积极有效的货币政策和财政政策的持续推出,国内复工复产也在有序恢复,中国经济和A股的长期趋势不改。而且,资本市场的短期震荡盘整,对于整个市场来说也是比较健康的,为更多资金入市提供了机会。

安信证券:黄金坑2.0到来,这次修复将更稳健

安信证券陈果团队认为,综合考虑当前形势,我们对A股市场目前状态的看法是,当前因海外疫情担忧产生的调整是"黄金坑2.0"。

在全球流动性预期趋于宽松的背景之下,国内货币政策加码预计仍有一定空间。当前中美利差已扩大至1.61个百分点的历史高位,这也使得国内货币政策压力趋缓,调整空间更为灵活。预计未来一个阶段各项利率依然趋于下行,金融市场流动性宽裕的趋势不会逆转,

从市场面数据来看,当前市场整体估值水平仍然属于合理范围。从市场规律来说,"黄金坑2.0"的修复行情可能会走得更为稳健一些,市场不会再过度追捧题材股,更关注基本面:一季报,今年景气及中长期空间,机会将主要以优质成长股为主,同时受益于稳增长力度加码的低估值股也会有适当表现。

近期行业重点关注:医药(生物医药、医疗设备等)、传媒(互联网、游戏等)、通信、计算机(云计算等)、电子(半导体、苹果链等)、新能源汽车(特斯拉产业链等)、汽车、地产、建筑、环保等,指数重点关注:创业板50指数、创业板指数、中证500指数等。主题建议关注新基建(5G、工业互联网等)、WiFi6等。

中信建投:回调如期而至 三条主线加仓

中信建投策略团队认为,当前估值仍处中位数,科技股回调释放风险,大部分行业从自下而上角度观察出现机会,建议关注复工变化,三条主线加仓。第一,产业景气上行、流动性政策支撑的科技板块,在市场回调后,可以再次加仓,这也是全年资本市场的主线,因此我们计算机、电新和通信等行业参会积极。第二,随着企业逐渐复工,此前需求被压缩的汽车、食品饮料、地产、家电、餐饮旅游等消费行业将重新反弹,需要加配。第三,受益于资本市场改革与流动性充裕的券商板块。

百亿私募重阳投资:政策对冲积极 中国经济最困难的时期已过去

重阳投资认为,海外市场仍存在继续下跌的可能性,但可能已经较大程度上对负面信息进行了定价。中国作为疫情的初始国,已经通过强力措施有效抑制了疫情扩散。即使考虑海外疫情扩散对外需冲击后,随着复产复工的有序推进,中国经济最困难的时期已经过去。其次,国内的财政政策和货币政策都更加积极,未来国内的广义流动性环境将在未来的1-2个季度明显改善,社融增速有望回升。无论是对实体经济还是股票市场来说,这些都是积极因素。

广发宏观:国内PMI属事实落地 建议后续以宏观基本面(供给约束打开、财政政策积极有为)为主线

2月制造业PMI降至35.7,3月预计将较为明显回升,国内经济上半年的V型走势相对确定。 一季度是货币政策稳预期,在实体需求重启前,金融市场流动性偏宽,风险偏好扩张。二季度将是财政政策稳投资,金融部门流动性和风险偏好扩张触顶,但实体修复和预期纠正的线索形成。建议后续以宏观基本面(供给约束打开、财政政策积极有为)为主线,寻找相对的确定性,慎对高估值资产。

海通证券:A股中期趋势取决于内因,全年牛市格局不变

2014年底以来美国有5次短期急跌,平均跌幅13%,每次都拖累A股,但A股中期趋势取决于内因。中长期看,牛市的三个逻辑没动摇,即牛熊周期轮回、企业盈利见底回升、大类资产偏向股市。海外疫情蔓延引发全球股市下跌,近期快速上涨的A股面临短期调整压力,全年牛市格局不变。

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