基金淡定面对A股“画风”陡转:“以空间换时间”, 科技成长“盛宴”未散

2020-02-26 20:12     财联社

财联社(北京, 记者 黎旅嘉)讯,2月26日,受外围股市大跌影响,A股三大股指震荡走低,截至收盘,沪指报2987.93点,跌幅0.83%;深成指报11497.55点,跌幅3.02%;创业板指报2180.70点,跌幅4.66%。在此背景下,行业板块也是跌多涨少,半导体、芯片等板块跌幅居前,相关ETF也跟随大跌,芯片基金、半导体50等一度逼近跌停。

"从中长期看科技成长股行情尚处于早期阶段,无论是回溯历史、还是分析当下的时代背景,科技成长板块无疑将迎来更多机会。在这个大逻辑下,我们并不会太在意短期的波动。"海富通基金经理吕越超表示。

和吕超越一样,不少基金经理认为,短期内市场确实出现恐高和获利了结的情绪,叠加海外冲击引导,市场震荡加剧。不过,科技成长的大逻辑、大趋势未被破坏,未来仍是盘面演绎的主线。此外从操作角度而言,由于A股市场下方的承接力度较强,下跌反而为场外抄底资金创造有利的条件。

基金经理淡定应对回调

随着疫情在全球多地进一步蔓延,隔夜欧美股市继续大跌,今天沪深两市亦双双大幅低开,随后走势分化。基建、建材等周期板块领涨,银行板块护盘上攻。午后市场震荡走弱,沪指失守3000点,科技股大幅调整,创业板指跌近5%。两市连续6个交易日成交过万亿元。

盘面上,基础建设、运输设备、船舶制造、专业工程、房屋建设等板块领涨;半导体、元件、光学光电子、电子制造、其他电子等板块跌幅居前。从ETF市场的表现来看,此前最受投资者青睐的5G、芯片、半导体ETF均跌逾7%,其中半导体ETF跌幅更是高达9.34%,可见,科技股的集体下挫成为盘面调整的一大重要推手。

北京一位私募基金经理表示,虽然两市受外围因素影响出现一定回调,但值得注意的是,市场继续维持万亿元以上的交易量,从一定程度上仍反映出市场资金积极的投资情绪以及对市场良好的投资预期。而科技股作为近期A股市场"吸金"效应最强的投资品种,若持续走低,可能还会引发不少场外资金的抄底进场,进而抵消掉外部不利市场因素。此外,从近期盘面演绎来看,与科技股的强势相比,市场仍有不少优质上市公司的股票价格仍然处于底部区域,且不少上市公司的股票价格尚未修复2月3日的缺口,这本身也存在一定补涨需求及风险防御能力。整体来看,A股市场下方的承接力度较强,下跌反而为场外抄底资金创造有利的条件。

不过,考虑短期市场风险有所放大,因而对于不少基金经理而言,规避短期风险也成为近期选项。北京一家中型私募表示,"近期有所减仓,但依然保持中高仓位"。主要原因在于,目前市场确实存在一定风险,但贸然给出定性也比较武断。疫情总会过去,但是疫情的发展程度和对经济的影响还要跟踪分析,需要边走边看。目前市场流动性支撑较为明显,依然看好全年结构性牛市下优质科技股的表现。当前正在考虑运用股指期货、期权等对冲手段,但也需评估具体效果。

嘉实回报精选股票型基金拟任基金经理常蓁则表示,疫情无论是对于宏观经济还是市场都是属于一个短期的一次性的冲击,并不会改变中长期的趋势。从操作角度,未来将采取稳健的建仓策略,通过积累安全垫的方式逐步建仓,除非市场出现较大的向下波动,才会动态调整,加快建仓速度。

科技成长仍是确定趋势

不难发现,相较此前几个交易日,盘面强势板块演绎出现了本质差异,此前"滞涨"的蓝筹板块大有接棒科技成长主线领涨大盘的趋势。而对于A股"画风"的突转,特别是科技主线的集体回调也使得不少投资者的"科技股信仰"有所动摇。

事实上,就盘面走势而言,短期内市场恐高和获利了结情绪有所升温,叠加海外冲击引导,市场出现震荡。但不少基金经理认为科技成长的大逻辑、大趋势未被破坏,仍是盘面阶段演绎的主线。首先,增量资金仍在不断入场;其次,宽货币环境持续,再融资放松周期来临,科技股同样最为受益;此外,从基本面来看,当前科技成长主线同样具备较强支撑和景气优势。

"科技股的集体回调是主要还是由于前期涨幅较大。"浙江和钧资产管理有限公司基金经理刘伟杰表示,从长周期角度而言,科技成长主线的演绎远不会结束,后期经过板块内部的"调档换速"后,科技成长板块内部龙头也会出现一定轮动,从"空间换时间"的角度,届时板块内部新一轮上行依旧值得期待。

"板块上,短期科技板块受益于流动性和市场风险偏好抬升表现较好,但纯主题性炒作的个股应逢高逐步减持,受益政策扶持、估值仍相对合理的真成长个股,仍值得持有。"招商基金则表示,此外可关注受益于逆周期政策加码以及赶工需求的周期性板块的估值修复机会,同时受益于市场活跃度提升、估值仍相对合理的券商板块也可关注。

针对科技成长主线的表现机会,星石投资也持有乐观看法。星石投资表示,无论对于机构投资者还是普通散户来说,预测市场短期的涨跌是困难的,甚至是难以实现的。但是,如果把时间维度拉得更长,可以看的更清楚。新一轮科技周期开启,以5G为代表的通信、电子周期、新能源汽车产业周期以及国产替代周期等,未来景气度有望逐步提升。我国的经济增长已经从高速度向更加高质量的发展转变,科技产业必将在国民经济中发挥越来越重要的作用。而未来更进一步的产业转型升级将是确定性的趋势。

此外,星石投资认为,周期股的短期反弹,更多是对复工预期升温和逆周期调节政策加码基建稳增长的反应。对周期股投资而言,传统基建更多是托底的作用,其空间有限,长期来看,新基建才是重要的发力方向,而新基建加码也将给5G、云计算、工业互联网等产业链带来更多业绩支撑。

阅读下一篇

对冲基金经理:大清洗才开始 美股至少要跌74%

财联社3月21日讯,隔夜美股高开低走再度收跌,三大股指均跌超3%,遭遇2008年来最惨一周。WTI原油期货本周暴跌29%,创1991年以来的最大单周跌幅。 道琼斯指数 对冲基金Crescat Capital首席投资官