黄金原油坐上“过山车”,主题基金仍受关注,还能入手吗?

2020-01-10 19:00     财联社

财联社(北京,记者 黎旅嘉)讯 有着"大宗商品之王"之称的石油,以及避险硬通货的黄金,在前几日美伊冲突一度升级的背景下,成为全球避险资金追捧的"香馍馍",黄金、原油主题基金也因此受到投资者的极大关注。

当前随着事件性因素消退导致相关资产价格出现短线回落,不过,部分主题基金份额依然延续着增长态势。多位投资人士认为,在全球宽松的大背景下,作为资产配置中不可缺少的一环,大宗商品尤其是黄金后市仍具有较高配置价值。

避险情绪催"热"金油

受地缘因素以及避险情绪共同作用,近期无论是黄金还是原油价格的表现都相当强势。实际上,从去年12月份以来,全球资本的风险偏好有所变化,但对黄金以及原油的偏爱程度明显提升。

其中,黄金价格一度触及1600美元上方的水平。值得一提的是,自2018年四季度以来,黄金价格已经有单边上涨的趋势。事实上,从2016年以来,黄金价格的走势基本上呈现出稳步攀升的运行格局。以年度涨跌幅为例,2016年黄金价格上涨8.70%、2017年黄金价格上涨12.69%、2018年黄金价格下跌1.88%、2019年黄金价格上涨18.63%以及2020年以来黄金价格累计上涨了3.17%左右。

至于同期原油价格的表现,则呈现出大起大落的走势。其中,以NYMEX原油价格为例,2016年全年上涨47.24%、2017年上涨11.77%、2018年下跌24.18%以及2019年上涨34.79%。至于2020年以来,原油价格基本上保持平稳运行状态,与去年年末的价格基本上持平。

1月8日,国际金价在突发事件刺激下迅速攀高至1600美元/盎司关口上方,刷新七年高位。与此同时,国际油价同步快速上涨。纽约轻质原油期货价格一度大涨4.7%至每桶65.65美元,布伦特原油期货价格攀升逾5%至每桶71.75美元。分析人士认为,虽然当前原油和黄金价格随着局势缓和出现回落,但事件性因素仍将对大宗商品价格形成持续提振。

博时黄金ETF基金经理王祥表示,中东局势或有望继续推高金价,但该事件升级为全面正式对抗的可能性不高。结合过往2年里中东问题对金价、油价的提振短促而剧烈,在美国不主动做出激进选择的前提下,美国经济短期韧性仍将保持,黄金仍需谨防冲高回落风险。而从中长期的角度而言,事件标志着美国全球利益的稳定性或将受到冲击,市场对于整体风险定价的诉求将抬高黄金价格中枢,黄金长期配置价值将得到进一步体现。

光大证券分析师张文朗认为,黄金的投资需求有两大动机,一是避险需求,主要受实际利率(机会成本)、全球增长预期、汇率贬值风险、各种尾部风险(地缘政治、主权债务危机等)因素影响;二是配置需求,主要由于黄金与其他投资品相关性较低,可以分散风险,而负利率背景下更凸显了黄金的配置需求。展望 2020 年,中美贸易摩擦缓和、美联储货币政策转向中性、英国"硬脱欧"风险降低,黄金的短期避险需求或缓和,而中长期配置、金饰、储备需求仍有支撑,供给微降,2020年金价或难重演2019年的凌厉涨势,表现或更稳健。但是如果地缘政治风险继续升温,黄金避险需求将会上升。

部分主题基金份额延续增长

原油、黄金的价格走势,生动地上演了一次"事件驱动型投资机会"。除了通过期货交易捕捉投资机会,近年来,随着商品基金的发展,投资者亦可以通过商品基金参与。

据了解,海外商品期货ETF历经15年的发展,虽占全球ETF的比例不高,但已经成为比较发达的市场。根据美国ETF数据库相关数据显示,截至2019年6月28日,美国全商品综合型ETF总规模已超过95亿美元。相较而言,我国的商品ETF市场才刚刚开始起步,不过国内也已经出现不少通过交易商品ETF、期货合约、现货合约、及其他金融衍生品的方式,来追踪主流大宗商品价格走势的公募基金。这些基金中,以追踪黄金现货价格走势的基金居多,其次包括少量的追踪原油期货、有色金属期货、能源化工期货、豆粕期货、全球大宗商品价格的基金。

以黄金原油主题类基金的规模变化来看,截至2019年1月9日,本周以来华安黄金ETF、博时黄金ETF、易方达黄金ETF基金份额分别增长0.41亿份、0.16亿份和0.32亿份,而南方原油LOF当周前四个交易日基金份额出现了616.15万份的增长。由此可见近期投资者对于黄金、原油为代表的大宗商品类基金的关注程度。

那么针对黄金、原油为代表的大宗商品方面机会,基金经理们又是如何看待的呢?

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示,近期美元持续走弱,且随着大宗商品走强,全球通胀预期上升,黄金价格获得有力支撑。同时,在此次美伊之间地缘政治危机前景尚未明朗之前,市场的担忧导致全球避险情绪升温,短期内也有利于黄金行情的走好。因此,短期内黄金价格大概率仍有继续上行的空间。

在博时基金魏凤春看来,"黄金方面,预计后续通胀持续下行,非美经济边际好转概率大于美国经济,交易面小幅不利金价上升,未来一月黄金上涨概率偏大。原油方面,中东局势引发原油供给担忧,同时OPEC+深化减产开始、美国原油库存下降及炼厂产能利用率提升进一步对油价带来支撑,预计油价短期震荡走强。"

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