大基金一期半导体如此“疯狂”,还能上车吗?(附2020半导体投资策略)

2019-12-27 10:09     中华网财经

中华网财经7号院紫荆工作室出品 文|钰开

近期,一期国家集成电路产业大基金计划减持汇顶科技、国科微、兆易创新三家上市公司股份不超过总股本1%,引起了半导体科技股的短期大幅震动。经过短暂的调整,半导体板块继续开始了大涨,有的品种已经创出历史新高,目前市场唱多半导体是主旋律,重心在悄悄的转移到二期预选标的上(可以参考前文《继"区块链"后更重要的核心战略题材》)。一期标的到底还适不适合继续投资?估值水平从国际上看如何?我们来看看客观的专业人士给出的短期、中期策略参考。

对比中美半导体总体市值

在美国,英特尔、德州仪器(TI)和格芯这三家企业代表着其半导体制造的最高水平,其中,英特尔是IDM,在全球半导体市场长期排名第一,主要设计和制造以CPU为代表的逻辑芯片,另外还有NAND闪存芯片;TI也是IDM,在全球模拟芯片厂商中同样排名第一,主要以高性能的模拟芯片设计和制造为主;格芯则是晶圆代工厂,全球排名第三,仅次于台积电和三星。在我国,遍观半导体制造业,具有较大规模且在国际上有影响力的IDM几无一家,这也是最近几年大力倡导振兴本土IDM的主要原因,因此,可以作为中国大陆芯片制造代表的企业,只有从晶圆代工厂中寻找了,而其代表企业非中芯国际和华虹莫属了。

英特尔2018年的营收约为700亿美元,2019年与去年基本持平。另外,英特尔一直保持着较高的毛利率,从2011年的65%开始基本保持稳定,2018年达到61%,这一水平在整个半导体制造行业处于绝对领先地位。中芯国际方面,11月12日,该公司发布了Q3财报,当季营收8.165亿美元,同比增长4%,毛利率为20.8%,净利润8462.6万美元,相比去年同期的759.1万美元大涨了1014%。从营收和毛利率方面看,行业巨头处于压倒性的优势,而从同比增长来看,我们的成长性优势非常明显。

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