重磅!2020年建成小康,中央经济工作会议后A股前瞻

2019-12-13 15:41     中华网财经

中华网财经7号院紫荆工作室出品 文|钰开

备受瞩目的2019年中央经济工作会议已在北京召开,中央经济工作会议是观察2020年中国经济前景、宏观调控和重大改革的风向标。而在12月6日召开的政治局工作会议,议题就是"分析研究2020年经济工作",从中我们可以看出即将召开的经济工作会议最核心基本内容,更好的把脉明年整体经济趋向与前瞻2020年资本市场。

A股受政策影响非常大,重要会议确定财政货币政策基调、产业政策,会改变A股整体资金面、盈利预期,从而影响A股走势;而另外一方面,产业政策会改变不同行业的盈利结构改变,从而来带行业的机会和风险。对经济有着重大影响,对全年政策基调和经济走势有着决定性作用的会议当属每年的中央经济工作会议、两会最为关键。我们整理了近四年的中央经济工作会议核心工作目标与回顾A股相关产业历史走势,看看政策对市场的导向与实质作用。

重磅!2020年建成小康,中央经济工作会议后A股前瞻

资料来源:政府网,中华网财经整理

回顾2016与2017年经济工作会议与A股相关产业走势

2016年对2017年提出的总体目标与重点任务是深化供给侧结构性改革,重点是钢铁、水泥、煤炭行业去产能。2017年开局良好,全年整体去产能达标,钢铁、水泥企业效益与利润得到改善,整体产业升级加速落地。A股2017年的投资重点就该放在去产能供给侧改革方向上,从下图我们可以看到相关产业品种的走势图。

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资料来源:中华网财经

回顾2017与2018年经济工作会议与A股相关产业走势

经历了2017年的深化供给侧结构性改革,2017年经济工作会议对2018年提出了推动高质量发展,对国有资本做强做优,同时重点推动区域协调发展:雄安新区规划与粤港澳大湾区建设。受全球经济衰退影响,2018年是A股历史上比较"难忘"的一年,三大指数全年几乎是单边下跌。在这样的市场环境中,超级品牌板块逆市走强,整体涨幅都在50%以上。

重磅!2020年建成小康,中央经济工作会议后A股前瞻

超级品牌是指国内消费领域广为人知,影响力非常大的品牌,其板块是涵盖了衣食住行细分领域的龙头股,多为优质的国企股。市场的回应完全符合2017年对2018年的经济工作战略部署:高质量发展,对国有资本做优做强。经济政策直接影响产业结构的机遇与发展,A股市场是非常灵敏的市场,由其是对政策导向,要深入了解政策的变化与方向,在投资方向上一定要找对"主航道"。

回顾2018与2019年经济工作会议与A股相关产业走势

2019年已经进入尾声,回顾这一年A股市场的走势,更是记忆犹新。再来回顾一下2018年对今年的战略部署工作:

重磅!2020年建成小康,中央经济工作会议后A股前瞻

资料来源:政府网,中华网财经整理

我们重点看经济工作会议中总体要求与重点任务(具体项目),2018年的重点任务里有几项是最新的任务,例如:加快5G商用步伐、推动科创板的设立并试点注册制、加快经济体制改革,推动全方位对外开放。再来看看2019年A股市场的表现,最佳的几个行业板块基本与经济工作部署达成"共振"。目前的科技股涨势如火如荼,5G相关的优质企业也是涨势喜人,基本面得到极大改善。年初的金融供给侧改革推动了券商股的集体爆发,直接引导市场出现一波"小牛"行情。全年市场整体平稳运行,没有发生任何风险。中央高瞻远瞩的战略决策引导经济平稳运行,加快产业结构升级,而A股市场如实观照政策面,经济面的变化,切实的反应到市场走势当中。

重磅解读:2020年A股前瞻

12月6日刚刚结束的政治局会议与正在召开的中央经济工作会议对2020年经济做出了重要的战略部署,核心内容如下:

重磅!2020年建成小康,中央经济工作会议后A股前瞻

资料来源:政府网,招商证券,中华网财经整理

工作目标中出现了:保稳定

"稳定压倒一切",保稳定预示着2020年的财经政策,货币政策会更加灵活,松紧适度。运用好逆周期调节,目的还是要"稳",所以2020年的核心主题在于稳字当先,没有过多的刺激政策,不必过于想象A股有多大的整体行情,但是要心里有底,市场不会出现大的风险,向下空间有限。在重点任务领域,标志着2020年的战略布局方向,结构化演绎行情依然是2020年的主体基调。

私募策略:重点任务决定战略布局方向

逐条分析重点任务,红色标注的为2020的重点方向。

一、多次提到要加强基础设施建设

这里要看分析是传统基建还是新基建。从工作目标中,可以得知一切的发展要坚持以供给侧结构性改革为主线,2019钢铁产能供给现状还需要继续调节(2019年我国合计粗钢产量95923万吨,同比2018年增长1535万吨,增幅为1.63%)。业内人士建议:基建领域重点方向要放在"新基建"领域:泛在电力物联网建设与5G基站建设。

二、推动优势互补高质量发展的区域经济布局

考虑到2020全球经贸复杂格局,只有不断改革开放才能稳定持续发展。高质量的区域发展重点在京津冀、长三角一体化、横琴新区、海南自贸区以及粤港澳大湾区。2020年利好以上重点区域经济发展的政策很可能会更大力度出台。业内人士建议:选择好布局方向后,要重点考虑区域属性,重点选择北京、长三角和粤港澳大湾区内的优质上市公司。

三、提升科技实力与创新能力

今年以来的重要工作成果是"科技创新取得新突破",2020年提出的要求是"提升科技实力与创新能力"。科技实力的提高成为摆在国家层面的重点问题之一,而且近期证监会首设科技监管局,由此可以看出,2020年对于科技产业的支持力度只会有增无减,科技仍然是明年投资的重中之重。业内人士建议:科技作为主航道方向。细分航道分为如下:1、5G手机华为苹果产业链;2、5G应用消费电子(VR/AR超高清互动影音视频与5G云游戏、VR/AR眼镜,以及其他5G智能穿戴)以及底层技术应用例如MiniLED;3、国家集成电路产业基金二期布局标的;4、新能源汽车产业底层核心科技与有国际布局(重点欧洲)的品种;5、云计算与鸿蒙系统软件产业链。6、5G+工业互联,工业领域的升级再造即将开启。

四、深化经济体制改革,建设更高水平开放型经济新体制

2017年是深化旧产能供给侧结构性改革之年,2020年就可以看成是深化金融供给侧之年。央行数字货币正在加速推进,欧洲央行与本周欧洲央行本周在法兰克福举行会议时,决策者们将讨论推出自己的数字货币的前景,全球金融货币体系将面临着历史性重大变革。金融供给侧深化改革重点在于金融科技的应用,该方向很可能成为2020年结构性行情爆发的主线方向之一。同时要求建设更高水平开放型经济新体制,新体制就要突出一个"新"字,可以预见将加大对外资的开放力度,外资进入A股市场的规模还将进一步放大。

业内人士建议:1、抓住科技+金融主线;2、云计算+区块链+国产替代金融应用软件品种;3、抓住金融供给侧改革受益方券商(拥有国际资本参与的券商)与银行(重点经济区域银行)。

确保全面建成小康社会和十三五规划圆满收官

农村发展新的利好政策、土地政策很可能会加速出台,新城镇化进程会更快更好的发展。全面确保建成小康社会,激活潜在消费群体,让更多的人富裕起来,让更多的人享受到改革开放的红利,这将极大的带动消费升级。业内人士建议:消费升级带动超级品牌的产品升级机会(家电、汽车等)。

通过上面的梳理,可以清晰的发现我国经济发展的内在周期规律:一、2015至2017年是旧产能经济"刹车"阶段,供给侧结构性改革,改变经济增长方式。二、2017至2019年是推动高质量发展年,是新经济产能的"换挡"阶段。经济增长方式由旧到新,开启新时代新周期。三、2020年到2025年,将是我国新经济周期的"提档加速"阶段。新经济欣欣向荣发展,人民富裕,全面实现第一个一百年目标。高新科技核心领域全面自主国产化,部分领域世界领先,全产业链升级,成为世界级科技强国。为什么北向资金近一个月一直买入A股市场,因为未来最大的发展机遇在"中国"。

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