奇葩区块链概念股:易见股份财务真实性被广为质疑

2019-12-05 11:35     蓝鲸财经

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奇葩区块链公司:"6个人"贡献10%的营收,创造了90%的利润

10月底的一波利好消息让区块链概念股着实火了一把,当晚美股中概股区块链相关股票直线上涨,受此影响币圈也开启狂欢,周末过后A股开盘迎来多股涨停,数家公司都连续获得多个涨停,易见股份(600093.SH)也从中获益,五天四板,股价一路从12.79元最高涨至20.81元,达到四年以来最高股价,涨幅超过60%。

不过易见股份的股价并没能借此一路持续走高,而是不久后被爆出毛利水平远高于同行,员工人数少薪酬高,财务真实性被广为质疑。

近日,上交所对此也下发了问询函,要求易见股份于12月4日前进行回复,而这也不是上交所第一次问询相关问题了,不过同日,接着股价异常波动澄清公告,易见股份也对媒体质疑的相关事项做了一个简易的回复。

营收6年扩大40倍

公开资料显示,易见股份的主要业务为供应链管理、商业保理业务以及基于"易见区块"平台提供的信息技术服务,其中供应链管理业务集中在子公司滇中供应链和贵州供应链,商业保理业务集中在滇中保理和霍尔果斯保理,信息技术服务集中在易见天树和榕时代。

易见股份的前身是禾嘉股份,彼时禾嘉股份以汽车配件销售为主业,辅以农作物种子、粮食销售以及商场管理服务,营收规模在3亿左右波动,2012年云南九天投资控股集团有限公司(以下简称:九天集团)收购禾嘉股份,不过此后两年时间禾嘉股份的业绩也并没有太明显的变化,维持在4亿上下。

直到2015年禾嘉股份引入省内三大国企实现混改,并以非公开定向增发募资48.48亿,向供应链管理和商业保理业务转型,股价达到历史最高值,自此易见股份的营收规模和归母净利润就开始魔幻般的增长。

2015年易见股份营业收入从4.05亿飙升至52.71亿,涨幅达1201.53%,归母净利润也从3543.29万增加至3.35亿,涨幅达844.24%,2016年更进一步增长,营收规模达到157.04亿,增长205.77%,归母净利润达到6.03亿,增长80.25%。

此后易见股份归母净利润小幅增长后稳定在8亿左右,不过营收却走上了下坡路,2018年全年营收较2016年最多时已经下降了近14%,2019年营收规模继续萎缩,前三季度营收同比下降25.99%。

即使营收规模有所收窄,但自从2012年被收购以来,短短6年时间中易见股份营收和净利润最大增长都超过了40倍之多。

"6个人",10%的营收,创造了超90%的利润

而易见股份魔幻的还不只是营收和净利润的增速,其几大主要业务的贡献构成看起来更加魔幻。

从2018年年报来看,在易见股份的三大业务中,供应链管理以135.23亿的规模贡献了99.8%的营收,剩余保理业务和最火热的区块链业务合计贡献营收不超过1%,但事实上,易见股份供应链管理的毛利率仅3.15%,这相较于2015年起步时的0.78%还高了不少,与之相对的是保理业务和区块链业务的高毛利率,2018年这两者分别达到70.55%和99.9%。

而易见股份的供应链业务分为预收款、预结算业务和代付款业务,前者易见股份扮演一种类似淘宝这样交易中间商的角色,先行向卖方付款,以缓解买方资金压力,或是先向买方收款,待买方验货之后再向卖方付款,以保证资金安全,这种中间商的毛利率就非常低,而后者易见股份相当于支付低价买走了企业的应收账款,这是供应链业务的主要利润来源。

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