险企调仓缓慢 中长期权益资产比例提升是大势所趋(2)

2019-11-14 14:54     财联社

(数据来源:中国太保三季度业绩报告)

财报显示,太保三季度固定收益类资产为11263.18亿元,在投资资产中占比为82.2%,较上年末减少0.9个百分点。其中债券投资为5951.98亿元,在投资资产中占比为43.4%,较上年末减少2.9%。

"明年险企权益投资比例预计会有所增强,一方面保费仍在增长,各类资产对比之下权益仍然很有吸引力。另一方面基本面恶化导致险资降低权益配置比例的风险也很小。明年的投资思路主要有两种,业绩有支撑的个股以及受益于宏观调控方向和货币政策变化的股票。今年涨幅过大的股票由于估值已经透支,需要注意风险。"上述险企资产管理中心投资经理表示。

"要考虑明年面临新会计准则I9的切换因素,切换前可能会有部分险企提前抛售股票兑现浮盈或增加高股息高分红的银行地产股。"一位资产管理中心研究与配置室负责人同样表示,最终权益占比是增强还是减弱,需要看后续股市、债市以及政策的综合影响。

他并认为,"权益类占比跟利率水平关系也较大,险企还是以固收类投资为主,一般利率在相对高点的时候险企往往会高配债券低配股票,利率低点则相反。如果今年四季度和明年利率依然维持现有水平或者进一步下行,权益类资产性价比会更高,险企增配权益的动力会更大。"

险企权益投资占比离监管上限尚有距离

"2013年之前,我国政府对保险投资监管极其严格,保险公司只能投资银行存款、国债和高等级债券,以及少量股票,而中国债券收益率一致较低,导致保险投资率较低,人身保险产品缺乏吸引力;2013年开始,保监会大幅扩大了保险投资范围,包括非标债券、长期股权投资、私募、不动产等,保险投资收益率有所上升。目前为止,保险投资政策放得很开,保险公司投资渠道基本完全放开,这样保险公司投资资产风险就可以更大一点,收益更高一点,每年情况主要是跟着股市在波动。"上海对外经贸大学金融管理学院保险系主任郭振华教授表示。

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