消费税新政来袭 白酒行业加税金额或超300亿元(3)

2019-10-11 10:35     证券时报

白酒被纳入成一致预期

就方案来说,目前消费税具体调整目录暂未明确,仅指出具体调整品目经充分论证,逐项报批后稳步实施。先对高档手表、贵重首饰和珠宝玉石等条件成熟的品目实施改革,再结合消费税立法对其他具备条件的品目实施改革试点。

方案并没有明确指出酒类商品,但消费税后移消息一出,资本市场相关各方便立马关注起了对酒类的影响,特别是白酒行业。券商纷纷预测,白酒行业将被纳入其中。而且这样的观点也得到政策及市场人士认同,刘国宏就表示,"从长远看白酒肯定在征收范围内",方烈也称"白酒纳入范围是迟早的事儿"。

据了解,在消费税的组成中,消费税的收入比较集中,烟、成品油、乘用车、酒这四类品目贡献了90%的收入。而白酒又是历来受政策影响最为明显的白酒行业。

10月10日开盘,A股白酒股全线走低,五粮液一度跌超4%,贵州茅台、泸州老窖、顺鑫农业、酒鬼酒最高跌超3%。不过,随后股价震荡回升,山西汾酒、酒鬼酒、贵州茅台、金种子酒、今世缘等8家白酒公司股价收红,其余微跌。

中金公司分析称,此方案对白酒的后续潜在影响较大,对啤酒和其他酒类影响较小,啤酒目前只有从量税,将适度受益白酒行业在流通环节的税收增加;对白酒行业短期影响较小,中长期影响较大。整个酒类行业短期内后移消费税征收环节难度较大,但是地方政府将有积极性先从经销商对外批发环节征收。

中金公司还分析了消费税改革可能的两种情况对行业的影响:一、如果行业整体实际消费税率征收不变,那么流通行业将因财务透明化而增加较大的增值税、企业所得税以及资本利得税,将增加流通行业运营成本,从而间接提升产品价格和税负;二、如果行业税率保持不变,那么整个酒类行业,特别是白酒行业的税负将显著增加,估算得出当前整个白酒流通行业各个环节合计的加价率在50%~80%,如果增加12%的消费税,按照中国酒业协会公布的2018年白酒行业出厂口径销售额5364亿元计算,白酒行业的消费税将增加322~515亿元,中金预计经销商批发环节将承担流通环节此项新增税负的20%~30%。

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