监管政策三连发 支持券商深度参与市场交易怎么理解(4)

2019-08-13 16:20     上海证券报

所谓监管层支持券商参与的"交易",我认为主要是针对券商自营业务投资于低风险的权益类投资产品,比如成分股、权益指数基金、宽基指数等。现在证券公司自营投资里权益投资占比较小,一般不超过10%,甚至不少公司不超过5%,其他基本上是固定收益投资。放松券商投资部分权益类投资品的风险资本计算标准,就是希望券商能够主动地增加权益类的仓位,这同时也是呵护市场的一个表现,能向市场释放积极信号。

此次调整风控指标计算标准对整个行业的影响不是特别大,但对不同公司的影响差距比较大。对评级较高的券商来说,标准是更为放松的;对评级较低的券商,监管标准还是保持一贯严格甚至更加严格。未来监管可能进一步细化政策,头部、高评级的券商和小券商分化会更加明显。

东吴证券非银分析师胡翔

此次修订风控计算标准,我认为是监管对于风险的认识在逐步调整和优化。比如股票质押业务,之前市场上认为风险很小,但是从这两年的情况而言,它是重资产业务且风险较大。此次调整风控指标计算标准,调高了质押业务的风险权重,这是监管对风险的公允认识,也是监管对该业务风险态度的一个转变。

与此同时,此次规则修订调低了券商投资成分股、权益类指数基金产品的风险资本计算标准,这一类产品本身流动性较高,风险也偏小。规则修订,也体现了监管对于现实中市场风险因素不断认识的过程。

北京某头部券商非银行业分析师

在今年年初,监管就已着手对修订券商风控指标计算标准进行论证,目的是进一步支持券商遵循价值投资理念,加大对权益类资产的长期配置力度。目前市场交易比较低迷,换手率已经降到了2018年12月的水平,需要监管引导长期资金入市,来弥补短期资金流出的压力,实际上就是在进行逆周期的调节。

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