2024年黄金价格一路高歌猛进，创下十余年以来的最佳年度表现，年度涨幅超25%。然而，进入2025年，黄金市场面临诸多变化，金价能否延续牛市成为投资者关注的焦点。
从国际市场来看，近期金价受到多重因素交织影响。
一方面，美联储在2024年末的议息会议上释放出放缓降息的信号，且2025年美联储降息预期从此前的4次降到了仅有2次，美经济韧性较强，利率大幅下降或不现实，新年伊始美元一度突破109的高位，达到2022年11月以来的最高水平，强美元对金价构成了一定的压制。
另一方面，地缘政治紧张局势依旧是影响金价的重要因素，中东局势的持续紧张以及俄乌冲突的后续影响等仍在持续，投资者的避险情绪依然存在，一旦局势出现变化，黄金作为避险资产的需求可能会激增。
在投资需求方面，尽管美国经济不确定性逐步消退，但全球经济整体仍存在诸多不确定性，投资者对于避险资产的需求居高不下，黄金的吸引力在2025年可能会继续保持强劲。同时，各国央行对黄金的购买需求依然强劲，新兴经济体央行如中国、俄罗斯等，出于外汇储备多元化、增强金融稳定性考虑，可能继续增持黄金，为黄金市场提供稳定需求支撑。
从行业需求来看，在科技发展日新月异的当下，黄金在电子、医疗等领域的工业需求也有望稳步增长，为黄金价格提供一定的支撑。
然而，黄金市场也面临一些不确定因素。随着美国经济不确定性逐步消退，ETF资金流入黄金市场的速度可能会放缓，从而限制金价短期内的上涨空间。此外，中国和印度等传统黄金消费大国的市场需求变化也会影响金价走势，如果金饰消费下降幅度较大，可能会对黄金价格产生一定的抑制作用。从技术分析层面看，黄金价格在长期上涨后，目前处于一个关键的调整区间，一些技术指标发出了矛盾的信号，让投资者难以抉择。
世界黄金协会在《2025年全球年度展望》中表示，2025年黄金可能会保持区间震荡，利率、风险和经济增长将是关键因素。但众多主流金融机构如瑞士瑞银集团、摩根大通、高盛等均认为，金价有望进一步攀升，超越2900至3000美元的历史高位。
总体而言，2025年黄金市场充满了变数，投资者需密切关注全球经济动态、地缘政治局势以及央行政策走向等关键因素，在不确定性中寻找投资机会。
