从美国2022年进入加息进程以来，美联储每一次大幅加息后，都会紧跟着美国国债被抛售的情况。尤其是进入2022年下半年，全球抛售美债的步伐明显加快了。
一般来说，遇到各国抛售美债时，美联储会通过购买与抛售美债的方式，调节美债市场流动性。
最近十几年来，美债不断打破上限的约束，美国通过印钱、发债，再通过发债还债的操作，已经自我循环成了无限膨胀的危险。
在此过程中也并非没发生过美债被抛售的情况，但是美联储都可以通过自己回购来兜底。
但现在，美联储的兜底措施不灵了。
在这样的情况下，冲击远未结束。
3月14日，美国公布最新CPI数据，2月CPI同比上涨6%，核心CPI指数为5.5%，相比于美联储2%的目标水平，依然高出太多。
也就是说，为了抑制顽固的通胀，美联储很大概率还会维持加息。这意味着，各国抛售美债的情况将进一步加剧，美国内部的银行挤兑风险将进一步上升，这些银行和金融机构也会进一步抛售美债。
美债成为了"烫手的山芋"，而美联储为了维持缩表，却只能束手无策地看着。
危机出现不可怕，可怕的是面对危机没有有效的解决办法，特别是缺乏兜住底线的措施，往往会击穿预期。
作为一种用美元计价的资产，当美债在国际和国内被如此抛售，美联储又无法接手，长此以往，就可能引发美元信用危机。
也许有人会说这是杞人忧天。
但到底是不是杞人忧天，关键要看美国的控制能力，特别是兜底的短期措施失效时，从长期来看，是否具备控制美债规模的能力是重要的参考指标。
实际上，美国也曾短暂出现过国债规模缩减。
得益于90年代美国信息技术产业的革命性崛起，1998年，美国实现了60年代以来的首次财政盈余。美国政府杠杆率随之下降，美国国债的供给量开始收缩。
然而，财政平衡和债务规模的稳定，只持续了很短的时间。此后，美国互联网泡沫破裂，产业"空心化"加剧，美国经济增长和技术进步整体放缓，金融业规模却不断膨胀。
当美国经济自身无法找到新的价值创造点，美国的经济增速早已无法赶上美国国债膨胀的速度，随后，美国再也没能控制住国债规模。
经济学者陈经给谭主讲述了一种未来的可能，这种情况下，各国不会再继续信任作为一种美元资产的美债，就会进一步间接削弱美元在各国外汇储备和国际交易体系中的比重。
日债和日元，就是典型的前车之鉴。
美债泡沫的破灭，已经浮现了征兆，而加息带来短期内利率快速上涨，只是让这个问题更加暴露。
这，或许才是连环"爆雷"背后，更令美国忧心的事情。
