"摊余成本法是将资产的票面利率或商定利率在剩余期限内平摊。"刘银平介绍称，其优势在收益率波动较小，大部分货币基金采用的就是摊余成本法，如果封闭式理财产品配置的资产在封闭期内不交易，将持有到期，或者是金融资产没有活跃的交易市场，或者没有报价，可以采取摊余成本法估值。
不过，针对所投金融资产以收取合同现金流量为目的并持有到期、所投金融资产暂不具备活跃交易市场，或者在活跃市场中没有报价的产品，不能采用估值技术可靠计量公允价值采用摊余成本法估值。该方法大面积推广使用的可能性也偏低。一位银行理财部门人士直言，采用摊余成本法估值也仅是理财公司为平滑收益的一种方式。一方面，国内完成理财产品净值化转型，就要打破这种理财产品保本保收益的"假象"；另一方面，近期债券市场等波动属于非常态，随着短期因素影响淡出，市场情绪恢复，净值波动有望逐步降低。
在南财理财通特邀专家卜振兴看来，摊余成本法估值的优势主要在于没有净价波动，资产收益变得更加平稳，这种估值方式目前还谈不上主流，未来符合要求的资产可能会将摊余成本估值作为一个主要的选择。
应不断优化资产配置结构
随着理财产品估值方法向公允价值计量原则的切换，产品底层资产的波动将直接反映在理财产品的收益表现上，未来，依靠摊余成本法估值以平滑收益的方式难以为继。
刘银平指出，采用摊余成本法估值需要满足两个条件：一是产品是封闭式的，在封闭期间资产不会交易，需持有到期；二是产品是封闭式的，资产不具备活跃交易市场，或者在活跃交易市场中没有报价。理财产品配置的资产中，债券占比最高，大部分都是可交易的债券，对于中长期封闭式产品来说，可考虑用摊余成本法估值，但对于中短期产品或是开放式产品来说，摊余成本法估值并不适用。此外，采用摊余成本法估值，不利于理财产品打破刚性兑付，也不利于投资者风险防范意识培养。
对理财公司来说，在市场震荡时，及时优化资产配置比例，运用金融工具对冲市场风险，降低产品净值波动，提升资产管理"硬实力"才是亟待解决的问题。
正如卜振兴所言，理财公司应提高大类资产配置的能力，通过不同资产的搭配熨平收益；运用好衍生对冲工具，平抑产品收益波动，同时，加强研究分析能力，做好市场预判。
机构也意识到提升投研能力建设的重要性。一家股份制银行理财公司人士表示，从理财公司中长期发展看，需要理财公司加强投研能力建设，加强权益类资产等方面的研究；增强创新能力、丰富产品体系，满足投资者多元化需求。优化资产配置结构努力降低净值波动，并加强投资者教育，树立长期价值投资理念。
北京商报记者宋亦桐
