"我们仍处于熊市，"Paolini说，"通胀见顶是明确的，但我们预计明年股市将走弱。通胀的下降可能是缓慢而痛苦的，绝不足以让各国央行从紧缩转向宽松。这就是为什么我们预计明年不会降息。相比通胀，我更担心2023年的经济增长。"
公允价值模型显示，虽然标准普尔500指数目前已经反映了至少温和的盈利衰退，但更高的借贷成本和持续的经济不确定性，可能会抑制明年美国股市的潜在涨幅。
资产管理公司Principal Asset Management首席全球策略师Seema Shah则预计，明年科技股仍将面临特别大的挑战，随着借贷成本上升，科技股的高估值将被拉低。
"当然，明年将充满挑战，但它将为股票投资者提供一些机会。预计美国经济将在2023年下半年经历衰退，美联储可能不会对经济下滑做出任何放松的反应。虽然今年是估值压缩，但明年将是盈利下滑，因此我们预计股市将进一步亏损。"他补充说。
何处见底
然而，股市何时触底仍是一场激烈的争论。此外，利润预期可能仍然过于乐观。券商分析师预测标普500指数未来12个月的总目标点为4,498点，这是基于盈利将增长4.3%的假设--明显高于上述公允价值模型所预测的下降2%。
另一个悲观迹象是：今年的暴跌让许多华尔街策略师二十多年来首次变成了空头，分析师的平均预测是标普500指数将在2023年下跌。
不过，有看多股市的人士希望，这或许是股市的反向信号，过度看空的情绪指向市场底部。
也有乐观信号
此外，最近通胀的降温提供了乐观的信号。
The Leuthold Group首席投资策略师Jim Paulsen表示，自1950年以来，标普500指数在13个主要通胀高点后的12个月内的平均总回报率为13%。该公司的数据显示，在通胀大幅飙升后该指数上涨的10次案例中，标普500指数在随后一年的平均总回报率也达到了22%。
另有分析师指出，尽管美国股市可能在2023年的某个时候开始复苏，但标准普尔500指数可能需要两年多的时间才能再次达到1月份的高点。他解释称，在通胀依然居高不下的情况下，美联储维持高利率的需求可能会拖累业绩，并在未来三年将标普500指数的平均年回报率保持在5.7%。
