基于国际收支分析框架展望人民币汇率：
1）短期内，外需回落压力逐步凸显或导致货物顺差承压、直接投资和证券投资的资本流入放缓，人民币汇率主要受到美元指数阶段性维持高位和国内经济基本面偏弱的影响。
2）中长期视角下，海外补库需求料将带动外需回升，叠加"稳外资、稳外贸"政策支撑，我国出口有望维持一定韧性，货物贸易顺差仍能保持一定规模；降息操作有望拉开政策"组合拳"序幕，汇率的核心仍在于基本面，若市场对于经济未来预期转暖， 或对直接投资账户和证券投资账户带来修复。叠加美元指数或随着美国经济逐步承压以及美联储紧缩预期的放缓而有所走弱、以及央行应对外汇大幅波动的政策工具储备丰富，人民币汇率有望逐步企稳甚至重回升值通道。
▍风险因素：
地缘政治的不确定性或扰动人民币汇率；国内经济基本面修复不及预期；海外发达经济体衰退程度超预期；海外主要央行货币政策变动超预期。
