中国海油业绩受油价波动影响大。今年上半年，地缘政治冲突叠加原油供需偏紧，国际油价高位宽幅震荡。上半年布伦特原油期货均价为104.94美元/桶，同比增长61%。三季度，油价开始回调，截至10月15日，WTI 11月原油期货收跌3.50美元，跌幅3.93%，报85.61美元/桶，布伦特原油12月合约跌3.11%，报91.63美元/桶。
10月5日，疫情后首次线下OPEC+部长级会议召开，会议决定将11月和12月的OPEC+产量配额相比8月下调200万桶/日，同时宣布本轮减产协议框架有效期将延续至2023年12月末。
国泰君安证券分析师黄柳楠在10月16日发布的研报中指出，美欧成品油裂解价差过去几周大幅走强，WTI-West Canada 价差已经走强至历史高位，双重印证了美欧原油供应的紧缺。此外，自9月中旬以来全球原油贸易量快速提升，市场呈现较浓的备货热情，主力油运航线运价继续攀升，后续油价预计将呈现"三季度跌、四季度反弹"的走势。宏观视角下的油价中长期下行压力依旧较大，但OPEC+本届会议的决定大概率将延后油价再次趋势下行的节奏。
民生证券分析师周泰在8月1日发布的研报中表示，截至2023年，资本支出不足是导致全球原油供需紧平衡的主要逻辑，据统计，7家原油龙头公司2021年的上游资本支出合计为558.14亿美元，同比减少4.99%。在低碳转型背景下，原油上游资本支出难有大幅增长。随着原油资源的消耗和投资力度的减小，原油供给将边际走弱，而需求端目前难以迅速被新能源替代，预计2022年布伦特原油现货价约在108美元/桶左右。
