大宗商品价格自高位暴跌19%，以及债券市场所发出的通胀预期回落的信号，这些都让股市多头得到了慰藉。通胀保值国债的盈亏平衡通胀率目前显示，未来10年的年平均通胀率约为2.34%。
那些在上半年承压最明显的领域，如今似乎也正被不想错过市场底部的交易员竞相大幅推高。在本周标普500指数的最大赢家中，Etsy Inc.和Moderna Inc.已经飙升了至少12%，而谷歌母公司Alphabet Inc.则上涨了逾9%。
一篮子未能实现盈利的科技公司指出周四跳涨了约6%，本月迄今的涨幅已进一步扩大到14%，有望终结连续八个月的跌势。华尔街"女股神"凯西·伍德旗下的方舟创新ETF(ARKK)在从去年的峰值暴跌逾70%后，本周已两度出现了单日逾6%的涨幅。
"这里有一些乐观的理由，"Peapack Private Wealth Management高级投资组合策略师David Dietze表示，"市场的头号难题是通货膨胀，而我们看到越来越多的迹象正表明，通胀的峰值可能已在后视镜中。"
Ned Davis Research策略师Ed Clissold分析称，如果通胀回落，同时美联储得以避免扼杀疫情复苏(这一前提条件实现的难度很高)，导致标普500指数下跌24%的熊市可能最终会结束。不过他也表示，如果通货膨胀变得太冷或太热，股市仍可能面临至少10%以上的下跌空间。
风险与机遇并存
可以肯定的是，必须还要有更多的事实证据来证明，美股近日的回升并非是一场"熊市反弹"。今年以来，美股也曾出现过三次出现类似的反弹行情，但都没有持续下去。
当前，美股距离6月16日见底已经过去了21天，本轮反弹行情的持续时间甚至有望超越3月成为年内最漫长的一次，但尽管如此，标普500指数在这段时间内的上涨仍不足以将其推至6月24日的高点3911.74点之上。
事实上，美股当前的这波反弹走势，机遇几乎与风险并存--伴随着股市的反弹，不少波动率交易员也正提起十二分精神，期权显示市场的焦虑情绪正达到2020年疫情爆发前以来的最严重程度。
Cboe波动率指数(VIX)的看涨-看跌期权比率周三升至约两年半来最高。在经历股市下跌期的低迷后，期权对冲交易有所复苏，这说明标普500指数三个月来的最长连涨仍令许多期权投资者感到不安。
此外，关联市场债券市场的浓厚观望情绪，显然也值得股市交易员继续保持高度警惕。美国债券市场战术交易员势头之盛已达到了2020年3月流动性危机以来最高水平。由于对货币政策和经济前景缺乏信心，越来越多的长线投资者正选择离场观望。
自6月10日以来，10年期美债收益率有10次日波动区间超过15个基点，单上周就发生了3次。衡量美债隐含波动率的MOVE指数已不断刷新十余年来的最高水平。
如果债市的高波动始终无法平息，那么股市想要成为世外桃源，无异于仍是一种不切实际的奢望。
