三柏硕并购海外品牌补短板推高债务 流动性承压下仍在大笔分红(2)

2022-06-10 10:19     投资者网

不过,长期以来三柏硕主要为迪卡侬、沃尔玛等海外客户提供ODM/OEM服务,公司缺乏自主品牌产品。

当然,稳定的ODM/OEM客户也为三柏硕提供了稳定收入和利润来源;2018年-2021年上半年,三柏硕ODM/OEM业务分别为公司提供了5.72亿元、5.67亿元、5.79亿元以及4.6亿元的收入。而据披露,在收入主要来自于ODM/OEM业务的2018年,当年公司收入为5.76亿元,净利润为0.5亿元;2019年公司的收入则为5.74亿元,净利润为0.77亿元。

值得一提的是,三柏硕产品的终端消费客户主要是欧美人群,2018年-2021年上半年期间,公司96%左右的收入都是由境外客户提供。

一方面,公司的主要收入来自于ODM/OEM业务,企业缺乏自主品牌的产品,过度依赖ODM/OEM客户;另一方面,公司96%左右的收入又来自于境外。这样的收入结构,或许难以获得资本市场的青睐。

因此,2020年三柏硕以1300万美元的交易对价收购了北美洲知名休闲运动器材品牌思凯沃克,让公司获得了生产自主品牌产品的能力及相应的销售渠道。而在2018年、2019年,思凯沃克分别是三柏硕的第一大和第二大客户,分别为公司提供了2.51亿元以及1.57亿元的收入。

从目前的情况来看,收购、整合思凯沃克让公司获得运动器材的成本大幅下降,思凯沃克产品销售中也拥有了更多的价格和利润空间。

因此,在三柏硕收购、整合思凯沃克后,思凯沃克的收入出现了较大幅度的增长。2021年上半年,思凯沃克实现了3685.42万美元的收入,超过了公司2019年全年3218.21万元营收。

2020年思凯沃克更是为三柏硕提供了5318.42万美元(约3.5亿元人民币)的收入;受此影响,2020年三柏硕的收入增长到了9.51亿元,较2019年相比增长了65.68%。据三柏硕测算,2020年收购、整合思凯沃克为公司带来的收入与净利润增长幅度分别为14.40%、32.75%。

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