兴协和在招股书中称公司所属行业为计算机、通信及相关设备制造业，计算机制造和通信技术代表着当前的科技发展方向，是衡量国家科技水平的重要标志之一，同时公司获得了《高新技术企业证书》，并拥有69项国内外专利技术，因此公司是一家科技公司。截止2021年底，兴协和拥有员工1602人，但其中的1320人是生产人员，在总员工中的占比为82.40%；研发人员有114人，在总员工中的占比为7.12%。
从学历构成来看，兴协和本科及以上学历的员工数为37人，在总员工中的占比仅有2.31%。而据公司披露，实控人丁秀琴、董事会秘书范忠领、业务经理吴磊、总经理助理卢俊生等数人，虽然拥有本科及以上学历，但未从事研发相关工作。以此来看，兴协和的研发人员中，最多仅有33人拥有本科及以上学历。
值得一提的是，截止2021年末，可比公司传艺科技拥有员工1993人，其中本科及以上学历的员工数为158人，在当期总员工数中的占比为7.93%，远高于同期的兴协和。早在2017年，传艺科技招股书就披露，公司的专利数为78项，高于截至2022年4月兴协和的专利数。以此来看，兴协和的研发能力与可比公司相比略显不足。
据公司披露，2019、2021年兴协和还存在较大规模的劳务派遣与劳务外包问题。2019年公司使用了491名劳务派遣员工，在当期用工总人数中的占比达到了36.1%。2020年，为了减少关联交易并规范用工，兴协和收购了实控人控制的劳务派遣公司--昆山喜仁旺劳务派遣有限公司，并将劳务派遣员工逐步转正，自此之后，兴协和的劳务派遣员工在当期用工总人数中的占比才下降到了10%以下。
尽管如此，2021年兴协和还是拥有722.46万元的劳务外包成本，这些劳务外包员工主要从事贴片、成型等生产工艺。以公司披露的生产人员总数及当期营业成本中的人工成本额计算，2021年，兴协和生产人员的人均薪酬在4.5万元/年，同期公司劳务外包的支出为722.46万元，因此当年兴协和使用的劳务外包员工将在百人以上，在当期总员工中的占比依旧很高。
此外，截止2021年末，兴协和的资产总额仅有10.63亿元，所有者权益为5.34亿元。但在此轮IPO中，兴协和却拟募集合计7.36亿元资金，用于电脑键盘及5G配套FPC刚挠结合板项目建设及补充流动资金。
而据兴协和规划，电脑键盘及5G配套FPC刚挠结合板项目的总投资额合计为12.5亿元，远超过2021年公司的总资产规模。其中，兴协和需要自筹5.5亿元建设募投项目，超过2021年公司的所有者权益。
其实，兴协和的募投项目早已开工建设，与2019年相比，2020年公司的在建工程账面余额增加了2.57亿元，同期资产负债率也上涨了近23个百分点。或是受流动性压力的影响，2021年，兴协和的固定资产、在建工程账面余额较2020年相比并无较大额度的增长。
按照兴协和发行不超过25%的股份合计募集7.36亿元的发行计划来算，发行后市值将在30亿元左右。不过截止2022年5月中旬，可比公司传艺科技的市值仅在28亿元附近，而2021年传艺科技的收入为19.2亿元，净利润为1.64亿元，均高于兴协和的同期数据。
以目前兴协和的业绩表现和二级市场给同业公司的估值来看，要募集到足额的资金或是一个不小的挑战。对其进展情况，《投资者网》将持续关注。（思维财经出品）■
