杰理科技三闯IPO:小米、传音等突击入股 募资额陡增4倍

2022-05-09 09:14     投资者网

《投资者网》宁斌

近日珠海市杰理科技股份有限公司(以下简称"杰理科技")在深交所创业板栏目更新了招股书材料,及第二轮问询函回复意见。

去年9月12日杰理科技再次递交申报资料,这已是该公司第三次冲击IPO,其曾于2017年3月、2018年10月两次尝试登陆创业板,但均铩羽而归,上市之路颇为曲折。

杰理科技已成立12年,作为一家主营TWS(真正无线立体声)蓝牙耳机芯片、蓝牙音箱芯片、智能物联网终端芯片、普通音频芯片的公司,究竟是什么底气能够支撑它前后三次冲击IPO?

其实很简单,因为公司找准了TWS蓝牙耳机赛道,而且很会赚钱。

杰理科技的营收从2015年的2.76亿元,攀升到2020年的21.41亿元,而且2018年至2020年营业收入复合增长率达到了30.55%,三年的净利润分别为2.59亿元、3.84亿元、4.53亿元。

根据最近更新的招股书显示,2021年前三季度,杰理科技营收达到19.2亿元,净利润达到4.6亿元,赚钱能力确实比较强。

抓住TWS发展机遇"薄利多销"

TWS(真正无线立体声)耳机是近几年穿戴产品中增速最快、规模最大的市场。

杰理科技的芯片产品应用主要在TWS蓝牙耳机及蓝牙音箱细分领域,这两类收入合计占主营业务收入的比例分别为86.94%(2018年)、86.96%(2019年)、84.75%(2020年)和73.12%(2021年1-9月),是其主要的收入来源。

图表1:2018-2021前三季度主要产品收入占比情况

杰理科技三闯IPO:小米、传音等突击入股 募资额陡增4倍

在2016年下半年,随着苹果Air Pods面世,蓝牙耳机进入"TWS"赛道,进而促使蓝牙音频产品进入新一轮的增长。根据Counterpoint Research统计数据,2020年全球品牌TWS耳机出货量达到2.33亿部,年均复合增长率高达124.45%。

杰理科技较早抓住了TWS发展机遇,受益于行业高增长,其蓝牙耳机芯片收入在2019年、2020年增长率分别为49.5%、40.08%,增长速度较快,而蓝牙音箱芯片在2018年-2020年,累计卖出了13.29亿颗。

参考杰理科技招股书,以及竞品上市公司恒玄科技(688608.SH)、博通集成(600455.SH)、炬芯科技(688049.SH)、及中科蓝汛TWS耳机芯片的产品价格情况,杰理科技的业绩猛增更像是得益于一场"薄利多销"的价格战。

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