无论国内还是海外，在供给受限、政府开支、库存结构等多重因素的作用下，通胀正在变得不可避免。当前新兴行业面临滞胀转入衰退的风险，而传统行业更可能是从衰退进入复苏。目前正是迎接通胀之潮最后的布局窗口期。
5月的意义是为投资者进行最后切换的窗口，调整布局迎接通胀之潮。能源具有确定性，金属具有需求弹性，而房地产、银行同样具有明显的行业改善机会。整体下一阶段推荐顺序为：油气、铜铝、煤炭、金、房地产、油运、锌、银行和化肥。
兴业证券：市场处于底部区域 重点关注三大方向
当前市场已经处于底部区域。悲观预期已很大程度得到反映、释放。决策层连续在多个重要场合加码"稳增长"、稳定市场预期，不断夯实"政策底"。结合我们独家构建的十一项底部特征指标来看，大部分指标已经达到或者接近历史市场底部水平。
结合一季报及未来的景气前瞻，重点关注以下三个方向：1）消费核心资产（酒类、免税、航空、景区及酒店）2）"稳增长"板块（基建、地产、银行等）3）"新半军"中，免疫力较强、维持高景气的方向（军工新材料、光伏组件、风电整机、半导体材料、5G光纤光缆、特高压）
西部证券：市场情绪有望迎来修复 积极布局反弹窗口期
对于市场而言，随着联储加息预期逐步收敛，疫情缓解叠加稳增长促消费政策的逐步落地，A股市场反弹窗口已经打开。中期来看，随着估值底部形成，未来市场结构表现将由盈利预期所决定，投资者需要关注的是在盈利预期下修周期下，市场投资风格由基于PEG的行业轮动逐步转向基于PB-ROE的价值投资风格的变化。
从结构上看重点关注三条主线，①随着通胀预期逐步升温，CPI相关的农业、必选消费板块仍然是全年的主线行情；②疫情后业绩修复预期较强的快递物流，餐饮旅游，机场航空，以及传媒等线下经济相关行业；③受到疫情扰动较小的食品饮料、家电、医药等传统消费板块也有望迎来转机。
浙商证券：反弹调结构 把握确定性
疫情拐点驱动短期反弹，与此同时，关注美股潜在扰动。具体来看，在前期持续调整的基础上，短期上海市疫情拐点逐步清晰化，复产复工的有序推进有助于提振短期风险偏好。与此同时，也应关注美股的潜在扰动。5月3日至4日美联储议息会议召开在即，在3月底以来美债10年和2年期限利差倒挂背景下，关注美股的潜在波动。
展望Q2-Q3，部分投资者期待"三高"赛道股反击，但我们认为"三低"比较优势仍将继续，建议借助反弹优化结构，把握确定性。
原因在于：其一，截至22Q1"三低"资产和"三高"赛道资产的估值和持仓分化依旧显著；其二，以史为鉴，盈利波动是影响基金调仓的关键变量，四大赛道行业（特别是电子和电气设备）的盈利压力在22年Q1开始显现，成本端和疫情反复扰动下预计二季度仍有压力，与此同时，以银行和社服为代表的"三低"资产盈利则被上修；其三，成长占优需待经济企稳的拐点显现，这点需待下半年逐步清晰；其四，美债处在高位压制成长风格，而美债见顶仍需等待。
