运营、盈利模式相对单一，"多年没有太多创新"
行业人士吴先生告诉《天下网商》，企鹅电竞的盈利模式和主流电竞直播平台趋同，主要依靠直播打赏服务和品牌广告推广。"多年来没有太多创新。"
由于企鹅电竞在公开场合几乎没有提到收入的详细构成，《天下网商》以"游戏直播上市第一股"虎牙的财报作为参考。
去年，虎牙的直播服务营收占比超过90%，广告和其他收入占6%左右。
据张成介绍，直播打赏也是企鹅电竞最主要的盈利方式之一。打赏收益由主播与平台分成，不同的平台分成不同，部分头部主播是单独谈好的分成比例。因此，大主播群体出走，无疑对企鹅电竞是当头一棒。
在电竞赛事直播方面，企鹅电竞也迟迟难找到变现道路。企鹅电竞是最早提出深耕电竞赛事直播的平台之一。2019年，它还凭借这一"差异化"优势，平台月活一度达到5500万，短短3年过去，其月活却缩水约9成。
在腾讯系擅长的电竞赛事直播领域，企鹅电竞也被B站"截胡"。
2021年的英雄联盟S11世界总决赛中，中国战队EDG击败韩国队伍、在冰岛夺冠的瞬间，通过B站直播被见证。拥有独播权的B站在赛事期间最高人气峰值达到5亿，同时围绕英雄联盟游戏及赛事的相关二创视频投稿量突破30万，总播放量突破25亿。
图源 EDG俱乐部
继主播流失后，又逐步输掉电竞赛事这块关注度极高的市场，企鹅电竞更显落寞。
平台月活数下降，运营成本却很难降低。吴先生透露，不仅头部主播需要高额签约费、运营需要人力成本，企鹅电竞等直播平台每月还要硬性支出高达几千万元的网络带宽费。
在他看来，企鹅电竞运营、盈利模式的相对单一，是其应对B站等平台挑战、新市场环境变化时显出疲态的主因。
"B站对新游戏包容度、推广度高，并且又从UP主中孵化了一批原创能力很强的主播；虎牙意识到光有游戏不行，打造了Godlie等迎合狼人杀、剧本杀热潮的综艺节目主播。"
根据腾讯发布的数据显示，企鹅电竞2019年营收为11.93亿元，净亏损3.1亿元；2020年上半年营收额为4.62亿元，净亏损2.1亿元。
倒下的浪，还能在这个千亿赛道泛起水花吗？
"企鹅倒下，不等于腾讯输。"吴先生认为。
在腾讯的规划中，2016年企鹅电竞的诞生，是瞄准了电竞行业的东风。数据显示，2020年我国电竞整体市场规模约达1474亿元。
天眼查信息显示，企鹅之外，腾讯在电竞赛道押注不少：其关联企业在广州虎牙信息科技有限公司的持股比例占100%；同时，腾讯也是斗鱼、快手最大的股东方之一；就连斥资8亿元、拿下连续三年英雄联盟S赛独播权的B站，背后也有腾讯的资本支持。
数据显示，经营十余年的虎牙和斗鱼，占据国内游戏电竞直播市场近6成的份额；B站和快手直播，则是这个圈内势头强劲的后起之秀。
和已经做大做熟的"同行"争夺市场份额，企鹅电竞缺乏竞争力。3年前的今天，腾讯的游戏直播业务部成立不久，主要任务之一就是协调斗鱼、虎牙、企鹅电竞三家，意图平衡三家互挖主播等竞争。
企鹅电竞的退市，或是腾讯进一步减少内耗、适应市场变化的决策。
如今的游戏直播圈，在内容方面，国内游戏版权号发放紧缩，新的游戏相对减少，国民级更是凤毛麟角，英雄联盟、绝地求生等老游戏在支撑；在观众方面，2021年，国家也发布新的政策，对未成年保护和游戏的防沉迷审查变得越发严格，并要求平台建立直播打赏服务管理规则、对违法违规主播实施必要警示措施等规范，推动电竞和游戏行业走向健康发展的主流。
规则趋严、市场在变，平台也面临挑战。
财报显示，2021年虎牙全年营收113.51亿元，归属于公司的净利润为5.84亿元，同比下降34%；斗鱼2021年全年营收额91.65亿元，同比下降4.5%，归属于公司的净亏损为6.2亿元，去年第四季度付费用户人数较2020年同比也减少了30万人次，维持老粉丝、拉动新粉丝对斗鱼来说很关键；近年在直播行业一掷千金的B站，同样需要考虑如何通过赛事、主播变现的更多可能。
在企鹅电竞之前，王思聪投资的熊猫TV、边锋经营的战旗、与电竞关系密切的全民先后宣布破产或退出。
或许只有减少内耗、优化生态、走差异化，押注颇多的腾讯和这个行业才能更好地迎接市场变局。
对于受众和内容随时在变的电竞市场而言，重要的是永远的百花齐放。
当然，市场也有好消息。随着电竞入亚的东风，电子竞技方向、带有体育属性的游戏直播将迎来新的机遇；此时企鹅电竞的离去，或留给行业内老大哥和新来者的是，电竞直播灵活运营之路上一个不完美者的反思案例。
