《投资者网》谷毓榕
2022年3月,重庆市涪陵榨菜集团股份有限公司(下称"涪陵榨菜",002507.SZ)发布2021年报。2021年,公司实现营收25.19亿元,同比上年增加10.82%;净利润为7.42亿元,同比上年减少4.52%;扣非后净利润为6.94亿元,同比去年减少8.49%。
出现这种增收不增利的情况,涪陵榨菜给出的理由是同期主要原材料,包括青菜头的价格同比大幅增长。2021年,青菜头的价格同比上涨约80%。
牵一发而动全身。在上游价格增长的情况下,涪陵榨菜也对产品价格进行调整,进而造成公司在生产端和销售端都面临着压力和冲击。对此,公司做出种种改变,如提高产品价格,甚至对产品进行升级,并且扩充产品种类的领域,寻找新的增长点。
从二级市场表现来看,涪陵榨菜在2020年9月股价触及高点55.69元/股(前复权价),此后持续调整。截至今年3月29日,涪陵榨菜收于32.52元/股,市盈率(TTM)为39倍,总市值289亿元。
提价由来已久
根据年报,2021年涪陵榨菜的主打产品为榨菜,并实现营收22.26亿元,占总营收的88.39%,同比增长12.73%;其他产品包括萝卜和泡菜,分别占总营收的2.74%和6.31%,分别实现营收6903.74万元和1.59亿元。
资料显示,制造榨菜需要一种名为"青菜头"的原材料,而涪陵地区差不多占了全国一半的产量。青菜头作为公司主要原材料,受市场供需影响,2021年价格上涨约80%,造成涪陵榨菜报告期主营业务成本同比上涨约13%。
为了应对净利润的下滑,2021年11月,涪陵榨菜宣告对部分产品出厂价格进行调整,各品类上调幅度为3%-19%不等。