伦镍“历史性逼空”行情已进入第二天。
3月8日，伦镍日内一度暴涨超110%，突破10万美元/吨，创历史新高。如果缺少标准的交割产品，大量镍产业套保交易将面临流动性风险。
此前一天，金属市场刚刚经历了“历史的一夜”，伦镍期货一度飙涨逾88%，触及5.5万美元/吨。据《中国证券报 》称，即便在伦镍库存、供应出现问题情况下，单日出现如此巨大的涨幅，也很难从供需角度去解释，背后或存在逼仓因素。
据《中国证券报》，有媒体报道，由于俄镍被踢出交易所无法交割，青山集团开的20万吨镍空单可能交不出现货。市场传闻，嘉能可在LME镍上逼仓青山，要其在印尼镍矿的60%股权。青山集团正是华友开发镍项目的合作方。
逼仓——英语被称为Market Corner，也就是意味着被逼至市场的角落。而逼仓中更惊心动魄的当属逼空。
逼空往往是从现货或库存不足开始的，这样逼空者（市场中的买方）便可以通过控制现货库存和积累期货头寸，迫使空方（市场中的卖方）不得不以较高价格平掉自己的仓位。
在LME市场的历史上，逼空事件多有发生。以逼空铜为例，比较经典的就是著名的“伦铜保卫战”和“红风筝基金”。
“锤子先生”的逼空和伦铜保卫战
1994-1996年被称为“锤子先生”的滨中泰男通过铜现货来操控铜价以及现货升水。伦敦三月期货铜价从1993年年底的1650美元/吨左右一直飚升至1995年年初的3075美元/吨高位。滨中泰男的铜期货头寸在100―200万吨之间，而控制的LME铜仓单最高时占交易所的90%之多，这导致铜的现货升水多次触及300美元/吨的溢价。
不过，滨中泰男逼空并非没有对手。1995年初以美国的量子基金、罗宾逊老虎基金，加拿大金属贸易商Herbert Black为代表的欧美交易商在3000美元之上开始看空铜价，并针对滨中泰男所在的住友商社发起了联合围剿。5月美欧联合空头的抛售将价格最低打压到2670美元，但滨中泰男依旧不怂继续做多，并将价格重新拉回到3000美元之上，且稳定较长时间，使得联合空头集体告败。
然而脱离了实体需求的铜市价格最终还是空中楼阁。95年末伦敦金属交易所开始调查现货升水以及库存的异常情况铜价开始走跌，96年6月美国商品期货交易委员会和伦敦金属交易所宣布对住友采取限制措施，成为压垮伦铜逼空的最后一根稻草。伦敦铜价彻底奔溃，短短一个多月中，从2720美元/吨一路狂泄至1700美元/吨，跌幅超过1000多美元。住友的损失高达40亿美元。滨中泰男被判入狱7年。
对冲基金“红风筝”逼空的胜败
2011年LME铜价在录得历史新高之后，开启了逐步下跌的行情。但是进入2013年下半年LME市场出现了变化。
首先是LME铜市场的库存自65万吨的高位快速下降。与此同时，LME铜市场的注销仓单比例也在快速攀升，很快就达到60%以上的比例。受此带动，LME的现货扭转之前贴水格局转到近百元的升水，创出多年新高。
LME铜价也在市场的悲观预期中逐步走强，一度反弹约10%，企稳于7100美元之上。在这当中LME铜库存有一位主要持有人，其持有量占库存总量的50-80%。LME交易员和经纪商称，这就是昔日的国储铜事件主角——红风筝基金。这位激进的铜市多头很可能要故伎重演：通过LME建立大量的多头头寸，狩猎即将到来的空头。
“因冶炼企业将受益于铜精矿供应增加，同时全球经济复苏势头增强，相信为期三年的跌势已经告终，铜价将步入上行通道。” 红风筝基金当时表示，“所有工业金属都将从全球经济增长中受益。铜当然是其中之一，其库存量处于低位，因此是最容易反弹的品种。”
然而红风筝的这一次故伎重演并没有如愿以偿，最重要的，就是没有得到基本面趋势的配合。铜价僵持到2014年中，铜的需求开始显著走低，供需平衡倾向于过剩。并在国内某商品期货私募的顺势而为下，至2015年1月铜价被推低至自2009年以来的最低水平大跌24%。
2017年3月LME铜库存再度出现下降逾47%，与此同时上期所铜库存却增加近2倍，在库存上演大挪移的过程中，沪、伦铜价累涨均超25%。红风筝再度出现在逼空铜供应缺口扩大的做多行列。
红风筝联合创始人David Lilley公开表示，2017年铜将出现6年以来首次供不应求，因为受罢工、技术性因素干扰、矿石品级较低以及天气因素不利等诸多因素影响，采矿企业要实现产量目标非常艰难。预计2017、2018、2019年铜供需缺口将分别达到32.7万吨、26.6万吨和27万吨。同时中国铜需求将在本、次年提高3.5%和3%。
这一次他押对了前半场，17年下半年供需缺口确实有所放大，伦铜价格也由5661美元上涨至7235美元，再度上涨了约27%。2017年底，红风筝继续看多铜市拐点，全球经济在好转；特朗普或将大规模搞基建；印度等基础需求增加等因素都将成为铜价的支撑点。然而基本面再一次打脸了这位疯狂的多头。铜的实际供需进入去库阶段，LME铜大幅累库。铜价由7250美元下跌至5773美元，半年内下跌16%。
2020年6月据Bloomberg报道，红风筝基金管理公司关闭了以中国为重点的金属对冲基金。
