而净利润大幅下滑的原因是商誉减值，具体是数字媒体及娱乐业务商业减值252亿元，商誉减值在阿里巴巴以前的财报中是罕有提及的，但是现在我们不得不重视这个指标。
因为商誉未来会极大影响公司的利润，因为这个商誉的本质是阿里巴巴购买流量的成本，以前是只享受其带来的收益，但是却并未分摊其成本， 而未来会逐步去分摊其成本。
我们经常将阿里和腾讯做比较，在各方面做比较，从投资角度来看，腾讯往往是占小股，更像是一个创投机构，而阿里巴巴更像是一家并购投资机构，投资一家企业的目的是未来控股，比如高德、优酷、虾米音乐等等，收购这些企业的目的其实不是打造所谓的大文娱板块，本质是为了从这些知名的互联网平台获得平台，如果你只是占有少部分股份是很难真正完全获得其流量的，只有控股甚至是完全的收购才能将流量吸干。
微信是流量的生产者，所以它投资后是用自己的流量去孵化和赋能，但是阿里并不自己产生流量，而且还需要外界提供流量，所以必然要大量收购各种拥有流量的企业，这就造成了巨大的商誉，在收购后获得了后者的流量，这提振了阿里的业绩，带来了更好的盈利，但是成本并未在当期体现。
而现在阿里需要对商誉进行减值了，这次减值了251亿元，但是阿里巴巴依然还有高达2928亿元的商誉，这些商誉未来要减值多少？分多少次减值？这都将对阿里巴巴的利润构成侵蚀。
