奥密克戎来袭全球经济面临哪些变数? 12月海外资产配置报告

2021-12-02 10:19     诺亚财富

奥密克戎来袭,全球经济将面临哪些变数?| 12月海外资产配置报告

11月欧洲疫情出现反弹,成为大流行中心,奥地利等国重启社交限制措施。另一方面,受奥密克戎(Omicron)蔓延冲击,全球金融市场在上周五发生剧烈震荡,欧美股市纷纷跳水,国际油价遭遇重挫,美债收益率急剧下跌……

就其市场影响来看,将拖累全球经济复苏和需求的回升,给经济前景蒙上阴影;同时打击市场风险情绪,投资者担忧欧洲疫情反弹情景在其他地区出现,并担心新变异病毒带来的冲击,股市避险升温、卖压涌现。

美元指数继续攀升,至11月中突破96,达到2020年7月以来最高水平。除了避险情绪以外,多重因素推动美元走强,包括美联储货币政策相对偏鹰,美国经济复苏势头向好,技术层面超卖调整等。前瞻来看,美元继续上升空间有限,而待到技术指标显示超买动能和看涨情绪见顶、美联储鹰派情绪达到顶峰、中国经济前景开始改善时,美元才将逐步见顶。

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通胀依然是市场关注的重中之重。美国10月CPI同比大涨6.2%,为1990年底以来最高水平。由于供应链瓶颈和劳动力短缺等原因推高原材料价格与工资,通胀高企的时间无疑会持续更久,新变异病毒Omicron或加重该趋势。通胀忧虑影响消费者日常开支并拖累消费信心,但历史上通胀最严重的数年美股表现并不一定更差。然而需留意若再叠加经济不及预期,则风险资产增速往往受限制。高通胀提升市场对加息的担忧,也会压制股市。

因此,当前在资本市场消化通胀忧虑时,经济复苏动力和利率水平对股市的冲击更为直接,估值已高之后、盈利质量成为选股的关键。另一方面在高通胀下,低实际利率和强需求继续支撑美国房地产,强劲上涨之后未来上行空间变小,但仍是核心资产。

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