"因此，鲍威尔在这个时间点做出这个表态，是目前美国的经济形势确实已经到了通胀高企的状态；同时，也是因为鲍威尔获得了连任，而美联储主席的任期要长于美国总统任期，他对宽松货币政策退出对金融市场造成冲击，进而影响美国经济复苏造成民主党政府不满的顾虑也减弱。"杨敬昊进一步指出。
但是，美联储主席的矛盾也就此显现。杨敬昊进一步分析道，放水方向上，美联储采取一轮接一轮的刺激政策，今年截至目前已经安排了6.9万亿美元的财政赤字货币化需求，美联储艰难维持收益率曲线控制（YCC）操作；收水方向上，美国现在经济仍然没有达到潜在增长水平，经济滞胀风险已经显现。此时，如果美联储不采取沃克尔政策，果断加息，在疫情长期看无法有效控制的大背景下，经济无法有效复苏，那么滞胀可能会持续，乃至最终造成衰退。
奥密克戎变数
长期政策转向的同时，黑天鹅已经出现。最近几天，奥密克戎变异病毒的出现让全球金融市场感到不安，人们担心它可能传播得更快，而且比目前占主导地位的德尔塔变种病毒更严重，突破疫苗保护。
"新冠变异病毒奥密克戎的出现，将给就业和经济活动带来下行风险，通胀的不确定性也增加了。"鲍威尔在讲稿中提到，随着德尔塔变异病毒在全球蔓延，美国经济已经在今年夏季遭受了沉重打击。许多美国人害怕旅行、购物、去餐馆吃饭，这加剧了劳动力短缺和供应链危机，最终阻碍了美国经济的发展。
"而对奥密克戎变异株的更大担忧可能会降低人们的工作意愿，减缓劳动力市场的进展，加剧供应链中断。"鲍威尔称，劳动力短缺一直在推高物价，因此通货膨胀可能会持续更长时间。
在中国人民大学重阳研究院高级研究员王衍行看来，鲍威尔的潜台词是，如果奥密克戎加剧了通货膨胀，同时阻止更多劳工寻找工作，可能会导致工资继续上涨，并在未来几个月让美联储陷入艰难处境。
王衍行进一步分析道，奥密克戎对美联储政策的影响有四点：一是对待该病毒的态度，可能有助于解释鲍威尔在市场恐慌面前意外展示鹰派姿态的原因；二是奥密克戎出现在美国通胀数月高出美联储官方目标两倍多的时点，将为货币政策收紧路径再添变数；三是美联储现在的重点已转向对抗通胀及其负面影响，而不是新的变种病毒对经济活动造成更多潜在干扰；四是新变种病毒可能令12月会议上加速Taper的计划复杂化，奥密克戎突然来袭，供应链问题推动通胀上升的因素将持续存在，通胀上行风险加剧，或从"暂时性"转变为"长期性"。
对于何时启动加息，杨敬昊认为，尽管鲍威尔在今年7到9月的讲话中反复提到，Taper和加息并无前后顺序，但从提前结束Taper的这一表述中可以看到，美联储需要为加息进行预热，至少从有效管理市场预期的角度，完全结束Taper到启动加息，需要有一个过渡，避免对市场造成过大冲击。
睿资投资俱乐部创办人吴疌则表示，鲍威尔的言论降低了美联储的政治压力，也算是连任成功后对拜登的"报之以李"。市场真正担心的并不是通胀，而是货币政策的紧缩效应。之前市场和美联储的预期不一致，现在Taper加速，和之前的预期一致了。市场反而需要重新思考货币政策的紧缩步伐，反而为联储赢得了一定空间
