胡雪岩败在他的商业竞争上，他的商业对手是外商，特别是英美商人，而英美商人与政府的关系最紧密。李鸿章主管外交，且与英美外交关系联系极为紧密。
（1）中国生丝在1905年前的重要地位
胡雪岩跟盛宣怀、李鸿章都有生意往来。商人之间的矛盾没有我们想象的那么大，也没我们想象的那么好。作为官中大商的李鸿章为了左胡之间的关系，也犯不着去弹劾胡雪岩。
胡雪岩与洋商进行商战主要针对的就是旗昌洋行、怡和洋行等。当时这些洋行，一方面负责外商购买生丝，控制外商的定价权；一方面也开设自己的丝厂，加工后再向欧洲出口高附加值产品。
