1004年，辽军南下，深入宋境，宋军奋起反抗，辽军害怕腹背受敌，提出议和，双方定下合约，史称"澶渊之盟"。其内容大体上有这么两条：一、辽、宋为兄弟之国，以后谁家的皇帝年纪大，谁家皇帝就是哥哥；二、宋每年向辽供岁币银十万两，绢20万匹,双方开展自由贸易。
第一条在今天看来，不但不是不平等，甚至是完全符合《联合国宪章》宗旨的。我们骂条约不平等，主要是因为第二条，但骂归骂，心里要清楚牌局。十万两白银是个什么概念？大宋的岁入是一亿两，打宋辽战争，每年军费是五千万两。问题的关键在于第二条的第二款，两国开展自由贸易。
这"岁币加自由贸易"就厉害了。大辽除了卖羊卖马，没有任何贸易基础，几乎没有任何产品可以输出给宋，而宋的每一种商品都是辽需要的。开始辽还卖一些马，后来发现大宋的骑兵越来越多，就不敢再卖马。萧太后下令，谁出口马，杀谁全家，结果，边境贸易从一开始就变成一边倒的对宋贸易巨额逆差。大辽收的岁币，到年底全被大宋赚得干干净净，每年还倒贴。
