据了解，上电通讯的销售模式是，由客户预先支付10%的预付款，其余款项在订单完成和交付后按约定分期支付。这种模式在理想状态下是可以正常运行的，怕就怕在某一个环节（如客户不能在订单完成后支付尾款或者违约等等）突然断掉，这样整个产业链条就崩了。
这次上海电气踩雷就是因为上电通讯的下游客户不能及时付款所致。
实际上，上电通讯的下游客户不能及时付款早已现端倪，据媒体报道，早在2020年就有上市公司公告富申实业、环球景行（上电通讯下游客户）出现付款逾期的情况。
除下游公司出现过不能及时付款以外，上电通讯的上游公司也疑云重重。
据媒体报道，上电通讯有3个可以明确的供应商——宁波鸿孜通信科技有限公司(下称“宁波鸿孜”)、上海恒常通信科技有限公司(下称“上海恒常”)、中利集团(002309.SZ)，三家均与上海星地通通信科技有限公司(下称“上海星地通”)关联密切。而上海星地通又是上电通讯的第二大股东。
来源：证券时报
从上电通讯的股权结构上可以清晰的看出，虽然上海电气是上电通讯的第一大股东，但是其他股东之前又都和上海奈攀有着一定的关系。看起来上海电气是第一大股东，但如果其他股东和上海星地通实控人隋田力保持一致，则合计控制上电通讯60%股权，远超上海电气。
产业链上游和中游都和隋田力有关，或许早已为暴雷埋下隐患。
那么？上海电气83亿元的损失究竟是怎么来的呢？
凤凰网《风暴眼》发现，损失来自两方面：一是对上电通讯的股东权益账面值5.26亿元，二是对上电通讯提供的合计77.66亿元股东借款。
首先来看，这些钱是怎么借出去的？上海电气的公告中仅一句话与此相关，“随着通讯公司业务发展，公司对其加大了资金支持”。
另外，我们从一份上电通讯向股东上海电气借款表或许也能捕捉到一些信息。
图中显示，上海电气2019年5月10日~2021年5月28日分19次向上电通讯借款(或委托借款)77.66亿元，借款用途几乎全部是“补充流动资金”。
这也意味着，这个“局”或许从2019年5月份就已经开始了。
