时代商学院特约研究员吴桐
营业收入下滑,应收账款攀升,两年裁员将近百人,上海天擎天拓信息技术股份有限公司(以下简称"天擎天拓")该如何寻找突围之路?
6月28日,天擎天拓递交招股说明书,拟登陆沪市主板,保荐机构为国金证券。该公司是一家提供网站分析、营销策划、账户优化与效果提升的互联网整合营销服务商。
报告期内,天擎天拓毛利率波动大,偿债能力弱于同行,声称重视研发却削减研发人员。
7月12日,时代商学院就上述问题向天擎天拓发函询问,截至发稿仍未收到回复。
应收账款飙升,负债高企,持续经营能力堪忧
招股书显示,2018-2020年,天擎天拓的营业收入分别为21.75亿元、29.43亿元、27.73亿元,其中2020年营业收入较2019年同比下滑5.78%;同期毛利率分别为8.78%、6.78%和7.61%,整体呈下滑状态,而同行可比公司毛利率均值分别为9.7%、7.97%、9.25%,均高于天擎天拓。
时代商学院认为,天擎天拓的营业收入和毛利率若持续下滑,或对该公司后续经营产生重大不利影响。
事实上,天擎天拓下游均为强势的互联网巨头公司,由于该公司缺乏议价能力,导致其应收账款逐年大增。
报告期内,天擎天拓应收账款分别为0.92亿元、2.93亿元和3.74亿元,占流动资产的比例由2018年的19.73%攀升至2020年的39.67%。
对此,天擎天拓解释称,对于规模较大、资信良好的KA客户,公司给予一定的信用期限。
同期,天擎天拓的应收账款周转率由23.89次/年跌至7.74次/年,下降幅度较大,管理水平令人担忧。若未来该公司出现大额应收账款不能如期收回的情况,将影响该公司的现金流和盈利能力,对该公司日常经营造成一定的负面影响。