该公司在招股书中解释称，上述拆出资金关联方中，江苏科汇、硕普能源、坦达机械、江苏协智、江苏宇观为报告期内公司前员工负责主要生产经营的企业；博颂化工为公司收购的子公司；INNOVARE为公司实控人张新宇控制的企业。该公司解释称，为上述企业提供资金支持，主要为共同打造"卓然智能重装产业园"，有效形成JIT供应模式。
不过，这样的解释似乎并未令上交所满意，在首轮及第二轮问询函中，上交所均对该公司向关联放拆出大额资金的合理性、是否存在股权代持安排、对关联关系的披露是否准确等方面提出质疑。
总结
董事长带头行贿，公司经营作风不正。报告期内，销售费用率高于同行，却甩锅给运输费用。2020年，销售费用占比好不容易降至低于同行，主要系采用新收入准则，将运输费用计入营业成本所致。但该年度卓然股份的业务招待费却离奇翻倍增长。结合此前公司董事长行贿经历，以及第一大客户中石化近年频频被曝高管贪污腐败落马，卓然股份是否为促成合作而向客户行贿？
值得注意的是，该公司招股书并未披露董事长行贿经历，保荐代表人许杲杲、郭青岳是否勤勉尽核实相关资料？为何要帮助卓然股份隐瞒实控人行贿历史？
2020年，卓然股份经营活动现金流同比腰斩，近年来资产负债率持续超80%，远高于同行；且流动比率低于行业均值及安全水平，短期偿债风险高企。
在此背景下，该公司为何还向关联方拆出超10亿元资金？还需卓然股份来揭开谜底。
【参考资料】
1.《卓然股份首次公开发行股票并在科创板上市招股说明书》（上会稿）
2.《关于卓然股份首次公开发行股票并在科创板上市申请文件问询函》（第一轮、第二轮）
《关于卓然股份首次公开发行股票并在科创板上市的审核中心落实意见函》
