调味品行业在后疫情时代出现的变化显而易见，体现出必需品高稳定的特性。居家消费场景加大了复合调味品市场的广阔前景，头部品牌企业凭借自身渠道力及品牌力得到市场青睐。
调味品行业体现出高稳定特性
随着我国国民经济的快速增长，百姓生活水平日益提高，“品牌文化”逐步渗入餐桌，强大的消费市场奠定了相关企业优厚的利润空间。
据wind资讯统计显示，12家调味品上市公司2020年实现营收400.87亿元，同比增长20.99%；归母净利润88.48亿元，同比增长25.81%，利润增速高于收入增速。在疫情冲击之下，调味品行业体现了必需品高稳定的特性，行业收入利润增速稍微低于往年增持水平。
从净利润增速同比排比前5名公司来看，仲景食品（增幅39.65%）、中炬高新（增幅23.96%）、安记食品（增幅23.41%）、天味食品（增幅22.66%）、海天味业（增幅19.61%）；另外，千禾味业实现了扭亏为赢。通过比较发现，不同梯队企业在疫情中承压能力不同，其中高景气赛道如高端酱油、复合调味品等在去年表现优异，比如天味食品和千禾味业等。调味品企业销售渠道B端需求占比高的有日辰股份、海天味业等，增速均低于往年，2C占比高的企业疫情中受损略小。
从毛利率来看，调味品行业毛利率（整体法）近十年以来一直呈现稳步上行的趋势，从2011年的19.83%提升至2019年的40.35%，2020年毛利率也为39.33%。对于毛利率呈现提升的态势，有研究人士分析认为：“主要是产品结构的提升带来毛利率提升，且调味品公司现金流情况良好。”
