白云山（600332.SH）的火算是被自家凉茶给降了，2020年营利双双下降。
3月18日晚，白云山发布2020年年度报告，公司实现营收616.74亿元，同比下降5.05%；归母净利润29.15亿元，同比下降8.58%。
值得一提的是，这是白云山自2008年后营收首次下跌，净利润连续第二年出现下跌。
现如今，白云山的两大王牌产品王老吉和金戈分别面临疫情影响及未中标集采导致的低价竞争者压力。
二级市场上，3月19日，白云山股价下跌1.57%，报收28.9元/股。
“王老吉”营收骤降33.36%，预测净收益未达标
根据2020年年报，白云山以中西成药为主的“大南药”板块的主营业务收入为102亿元，同比下降12.45%；而王老吉所在的“大健康”板块，2020年营收只有78.59亿元，同比下降了25%；另外，营收占比接近2/3以医药流通为主的“大商业”板块的营业收入为431.77亿元，增长了1.86%。
值得注意的是，即便“大商业”板块营收增长了且营收占比较大，但是其毛利率仅为6.41%；而“大南药”和“大健康”板块却为白云山主要利润来源，毛利率分别为36.17%、47.87%。
另外，尽管长白山的定位是一家药企，但是王老吉却是其最赚钱的产品。根据2020年年报，收入受疫情影响王老吉大健康公司2020年主营业务收入仍达到68.62亿元，同比下降33.36%；净利润为11.95亿元，同比下降13.41%。
2019年4月30日，白云山与广药集团签署了相关确认书，受让广药集团“王老吉”系列商标资产交割完成。与此同时，广药集团还承诺2019年、2020年及2021年经审计的商标许可净收益分别不低于1.53亿元、1.63亿元和1.71亿元。如业绩承诺期届满时，累积实现的商标许可净收益未能达到3年累积承诺商标许可净收益，则对白云山进行现金补偿。
但“王老吉”系列商标2020年实现的净收益为1.22亿元，完成率为75.03%。
营收行业第一位，毛利率却垫底
资料显示，白云山是一家老牌中成药企业，其业务范围涵盖中西成药、原料药、大健康产品、医疗服务等领域，旗下拥有中一药业、陈李济药厂、奇星药业、敬修堂药业、潘高寿药业等12家中华老字号药企，以及王老吉凉茶、龟苓膏等知名品牌。
自2001年上市以来，除了2008年和2020年，白云山的营业收入一直处于平稳增长的状态，鲜少出现波动。特别是2001-2013年期间，将近13年内白云山的营业收入保持着每年两位数的增幅，直到2014年-2017年期间，营收增速开始出现下滑，分别为6.77%、1.63%、4.76%和4.58%。
