​中信证券点评中央经济工作会议:防风险、稳杠杆、慢转变

2020-12-20 13:12     财联社

核心观点:

会议强调外部环境不确定性,要求政策回归过程中保持连续稳定、更加灵活精准。财政保持适度支出强度、货币稳经济和防风险并举。

强调外围风险,要求政策连续。2019年底的中央经济工作会议聚焦的是国内"三期叠加"影响之下的经济下行压力加大。2020年中国经济在疫情防控得力之下实现全球最高增速,但中央经济工作会议却更加强调外围的不确定性。对外围风险的担忧,对国内经济修复基础的警惕要求政策保持连续性、稳定性、可持续性,操作上更加精准有效。

财政保持适度支出强度。明年财政政策仍然肩负着重要的使命,从大的方面来看主要包括增强国家重大战略任务的财力保障、促进科技创新、加快经济结构调整、调节收入分配、化解地方政府隐性债务风险等,明年可能依然要保持一定的财政支出强度。同时,优化债务结构,提高国债和地方一般债占比,降低地方专项债占比可能是重要的政策方向。货币政策灵活精准、合理适度,杠杆率基本平稳。货币政策既要为经济恢复营造适宜的货币金融条件,又要把好货币供给总闸门,不搞大水漫灌,增加精准性和灵活性。更加注重风险防控,保持宏观杠杆率基本稳定,处理好恢复经济和防范风险的关系;走向更加市场化的人民币汇率形成机制,不追求趋势性升值,保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。

双循环下的需求侧管理。以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的将会是未来长期的发展格局,其中关键点是国内的需求侧管理。一方面,需求侧改革的推出正是为了解决当前国内需求的结构性问题,更加注重国内需求结构的均衡优化,与传统意义上的地产、基建等需求刺激政策具有本质区别。另一方面,扩大内需,通过就业--居民收入(预期)--消费链条实现居民消费的提升,并将公共支出从投资更多地转向消费方面。

阅读下一篇

纷纷暂停大额申购 公募“优等生”年关将至为何谢客

12月以来,就有5只年内实现超50%收益率的主动权益类基金先后宣布暂停大额申购及相关业务。...