后来的人都说，这个故事其实是冯保自己编的。首先，清明上河图根本就没有被水泡过。其次，冯保自己后来还在这幅《清明上河图》上作了题跋，直接就暴露了。因为冯保不是光明正大拿到这幅画作的，所以他从来不敢向别人提起这件事。冯保虽是一个太监，但是他的文化程度很高，精通音律，擅于制琴，喜欢在宫里刻版印书，他把《四书》、《五经》等知识教给小太监，后来《酌中志》的作者刘若愚就因此受益。
可能也正是因为学识渊博又风雅，所以冯保才能跟张居正合得来吧！不过后来张居正去世，冯保就因为得罪了太后而倒台了。万历十年十二月，冯保被发配到了南京孝陵去种菜。《酌中志》中说他死于孝陵，最后葬于皇厂。从此，《清明上河图》这幅画就下落不明了。直至清代，才再次出现在历史的视野之中。虽然冯保是为了避免《清明上河图》落入不懂画的人之手，但是他“盗窃”名画之名同时也流传下来了！
