完颜宗望见软的不行，就以屠城威胁张邦昌。说如果张邦昌不做皇帝，就要杀光汴京城中的所有人。大臣们听说这一消息后，一个接一个地跑到张邦昌的面前，苦口婆心地劝说张邦昌，让他一定要以大局为重。张邦昌看看金兵手中的刀刃，又看看周围劝他的官员们，含泪穿上了龙袍，坐在了龙椅上面，成立了"大楚"（史称伪楚）政权。
张邦昌坐在龙椅上，就像是坐在火山口上一样。完颜宗望率领金军刚刚离开，他就迫不及待地脱掉了龙袍，离开了龙椅。日常召见群臣的时候，张邦昌都谨慎地以"予"自称，说什么也不肯用"朕"字。平时发布政令时，他也坚持将诏书说成是手书，始终回避圣旨二字。
有一次，张邦昌听见大臣王时雍称自己为陛下，不禁勃然大怒。他严肃地告诫王时雍，自己不是陛下，只是一名普普通通的大臣，千万不要再用陛下二字称呼自己。待金兵走远后，张邦昌如蒙大赦。他马上宣布自己退位，然后请孟皇后掌管朝政。与此同时，他火速派人将传国玉玺送到钦宗弟弟赵构的手中，请赵构（即后来的宋高宗）来京登基。
虽然，张邦昌行事如此谨慎，但依然没能逃脱被杀的厄运。赵构登基称帝后，主战派的大臣们以大不敬为由，不断地弹劾张邦昌。高宗心中明白，张邦昌称帝一事完全是形势所逼，张邦昌本人并无异心。但是，为了证明自己才是皇族正统，他还是把张邦昌流放到了外地。不久之后，高宗又以张邦昌与钦宗嫔妃有染为由，下旨将他赐死。
