新兴产业需求端提振有色 产业链龙头有望长期受益

2020-11-27 08:54     经济参考报

新兴产业需求端提振有色 产业链龙头有望长期受益

申万一级行业年内涨跌幅排名 资料来源:Wind、国信证券经济研究所整理(截至11月20日)

2020年初,突发公共卫生事件打乱了大宗商品价格和全球股市原有的节奏。在全球流动性风险缓解之后,有色指数一度表现较为平淡,直到7月才迎来第一次爆发。但随后经过近三个月的调整,终于在11月迎来新一轮爆发,有色指数11月涨幅近20%。在新一年的有色行业策略展望中,机构人士指出,面对5G、全球新能源汽车产业强势复苏和广阔成长空间,产业链相关龙头公司有望长期受益,当前的高估值有望快速消化。

工业金属中,国信证券指出,当前主要经济体均处于复苏时期,10月美国ISM制造业指数为59.3,欧元区Markit制造业PMI为54.8,均已连续四个月位于荣枯线以上,且环比9月数据有较大上升,中国制造业PMI指数连续八个月位于荣枯线以上且新订单分项指数持续向好,说明全球主要经济体制造业具有较强的复苏动力,中短期内将继续拉动铜消费。在全球宽松的货币环境及经济复苏的背景下,该机构对铜价保持乐观态度。

铜在传统电力、建筑、交通领域保持稳健的同时,也不乏新消费增长点。国信证券认为,铜在涉及电力的新兴领域有着广阔的应用前景,如新能源汽车、光伏、大数据中心等。此前国际铜业协会的一份报告显示,燃油车、混动车、插电混动车、纯电车的单车用铜量分别为23kg、39kg、60kg、83kg。按照我国《新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)》,到2025年新能源汽车新车销量占比20%。从国信证券基于一系列假设形成的测算数据来看,虽然目前新能源汽车领域用铜量相比传统行业偏小,但增速较快,随着基数增加,未来几年可能成为拉动铜消费增长的主要力量之一。

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