11月欧洲疫情出现反弹，成为大流行中心，奥地利等国重启社交限制措施。另一方面，受奥密克戎（Omicron）蔓延冲击，全球金融市场在上周五发生剧烈震荡，欧美股市纷纷跳水，国际油价遭遇重挫，美债收益率急剧下跌……
就其市场影响来看，将拖累全球经济复苏和需求的回升，给经济前景蒙上阴影；同时打击市场风险情绪，投资者担忧欧洲疫情反弹情景在其他地区出现，并担心新变异病毒带来的冲击，股市避险升温、卖压涌现。
美元指数继续攀升，至11月中突破96，达到2020年7月以来最高水平。除了避险情绪以外，多重因素推动美元走强，包括美联储货币政策相对偏鹰，美国经济复苏势头向好，技术层面超卖调整等。前瞻来看，美元继续上升空间有限，而待到技术指标显示超买动能和看涨情绪见顶、美联储鹰派情绪达到顶峰、中国经济前景开始改善时，美元才将逐步见顶。
通胀依然是市场关注的重中之重。美国10月CPI同比大涨6.2%，为1990年底以来最高水平。由于供应链瓶颈和劳动力短缺等原因推高原材料价格与工资，通胀高企的时间无疑会持续更久，新变异病毒Omicron或加重该趋势。通胀忧虑影响消费者日常开支并拖累消费信心，但历史上通胀最严重的数年美股表现并不一定更差。然而需留意若再叠加经济不及预期，则风险资产增速往往受限制。高通胀提升市场对加息的担忧，也会压制股市。
因此，当前在资本市场消化通胀忧虑时，经济复苏动力和利率水平对股市的冲击更为直接，估值已高之后、盈利质量成为选股的关键。另一方面在高通胀下，低实际利率和强需求继续支撑美国房地产，强劲上涨之后未来上行空间变小，但仍是核心资产。
